【企业投资观察】中天科技预中标欧洲高压海底电缆项目-中天科技电缆有限公司

【投资简讯】中天科技预中标欧洲高压海底电缆项目

江苏中天科技股份有限公司的控股子公司中天科技海缆股份有限公司收到丹麦Orsted WindPowerA/S的预中标通知书，确认中天科技海缆为其Baltica2海上风电项目（B包）高压交流海底光电复合缆及其配套附件预中标候选人。

图表1：中标情况分析图表

【行业分析】特高压行业投资规模大幅增长

江苏中天科技股份有限公司属于特高压行业，我国特高压发展主要受到国家经济发展和政策支持行业运行整体向好，行业内的相关企业要做好对外投资工作，促进行业高质量可持续发展。

特高压的利好政策频出

图表2：特高压行业国家部委相关政策（2022—2023年）

行业投资规模大幅增长

受制于国内资源分布不均，为了更好地实现资源的合理配置，特高压建设是发展的必经之路。2006年我国开始投入研发和建设特高压线路，到2014年国家能源局提出加快推进大气污染防治行动，特高压行业高速发展，这一阶段投入的资金也有极大的提升，较上一阶段增长了124%。“十四五” 期间，国网规划建设总投资金额达3800亿元，计划建设特高压线路"24交14直, 涉及线路3万余公里，特高压投资规模的大幅度增长，标志着我国特高压发展进程开始提速。

【企业分析】江苏中天科技股份有限公司

江苏中天科技股份有限公司（股票代码：600522）注册资本34.13亿，企业资金实力雄厚，企业的主营业务包括光纤预制棒、光纤、光缆、电线、电缆、合成材料网面、金属编织网、铁路用贯通地线、舰船电缆、舰船光缆、水密电缆、消、测磁电缆、不锈钢管、金具、绝缘子、避雷器、有源器件、无源器件及其他光电子器件、高低压成套开关电器设备、变压器、电缆附件等，在光通信，电力传输，新能源，海缆主营业务基础上，延伸产业链，强化光通信棒纤缆一体化，电力输配一体化优势，分布式光伏，动力电池产业规模稳步提升，海缆国际总包工程，水下观测产品应用实现突破。

企业短期偿债能力较好

从企业的短期偿债能力方面来看，企业的短期偿债能力较好。但也存在一些问题，说明企业可能拥有较多的流动资产，可能失去一些有利的投资和获利机会。建议企业合理控制流动资产中各项目的配比，在保证偿债能力的基础上，考虑提高盈利水平。

图表3：短期偿债能力指标

投资盈利能力有待提高

江苏中天科技股份有限公司2023年一季度的营业利润率为11.80%，资产报酬率为2.09%，净资产收益率为2.58%，成本费用利润率为13.55%。公司实际投入到自身经营业务的资产为4,817,243.08万元，内部经营资产收益率是1.96%，对外投资的收益率是2.36%。

图表4：盈利能力指标表

产品市场占有率稍提高

从整体来看，江苏中天科技股份有限公司这三年来营业收入呈现持续下降的趋势，但2023年一季度的下降速度慢于2022年一季度的下降速度，其中，2023年一季度营业收入增长率为-10.92%，相比上年同期，增长了2.40%，表明企业市场扩张能力较上年同期有所增强，产品市场占有率有所提高。

图表5：营业收入变化图

投资分析

中天科技海缆是最早布局海洋产业国际化的中国制造商之一，秉承“核心产品系统化，工程服务国际化”的战略方向，持续加大在国际海上风电市场的资源投入，充分践行“以客户为中心”的理念，有力支撑国际海上风电项目的市场开发与执行。本次预中标欧洲大长度高压交流海缆供货项目，是公司继成功执行欧洲三个高压交流海缆总包项目后的再次重大突破，使公司海底电缆产品在欧洲海上风电项目应用提升至275kV电压等级，体现了欧洲海上风电行业对中天科技海缆整体实力的认可，将大幅提升公司在欧洲海上风电行业的影响力和品牌知名度。

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