【推荐】中国黄金：天风证券股份有限公司、东方基金管理有限责任公司等19家机构于1月29日调研我司-东方基金管理有限公司

2022年2月7日中国黄金（600916）发布公告称：天风证券股份有限公司王泽华 董懿夫、东方基金管理有限责任公司邵子馨、恒安标准养老保险有限责任公司李元玮、中国农业银行理财子公司公晓晖、东方阿尔法基金管理有限公司潘令梓 王惠武、兴华基金管理有限公司任选蓉、大家资产管理有限责任公司外呼、贺腾资产管理有限公司杨琪、九泰基金管理有限公司简尹瑞、招商基金管理有限公司王景、融通基金管理有限公司关山、金百镕投资管理有限公司刘晓爽、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司苏香、工银瑞信基金管理有限公司秦聪、北京沣沛投资管理有限公司孙思维、湘财基金管理有限公司赵晨凯、鸿凯上海投资有限公司何梦影、华润元大基金管理有限公司罗黎军、湖南善泽资产管理有限责任公司卿晓鹏于2022年1月29日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司三四季度营收同比增长25%以上,远高于同行业业绩增长,主要动力源于什么?是否有春节节日的影响?公司进入销售旺季后各个区域销售情况如何?

答：公司自身各渠道建设不断加强，临近销售旺季保证货源充足的同时加大营销力度，紧抓黄金市场消费热门时期，因此业绩增长符合预期。此外，公司不断升级包括古法金在内的各类产品，深受消费者喜爱，市场占有率不断提升。公司在开展混合所有制改革的过程中积极推进股权激励，提升员工工作动力，内部管理更加高效有序，利于公司业绩提升。公司各区域销售均有明显提升。

问：公司2021年拓店数量是多少?2022年拓店规划是什么?在更长的三至五年内对于门店数量有何规划?

答：公司2021年拓店数量五百家左右，具体数据有待年报经营数据披露。2022年公司将持续加大拓店力度，保持店面增速。未来公司在增加店面数量的同时将不断提升店面质量，丰富产品类型，为消费者提供更好的消费体验。

问：以旧换新业务逐步受到消费者青睐,公司有何看法?公司对于一口价产品的规划是什么?

答：随着黄金产品不断精细化、工艺不断升级、文化内涵不断加深，产品迭代速度也不断加快。公司各类新型产品如IP产品、3D产品、5G产品等不断受到消费者青睐。公司成立中金精炼（深圳）科技有限公司完善回购业务，形成消费闭环，提升服务质量。并且对回购业务持续看好。一口价产品随着各类高附加值产品的出现受到消费者追捧以及质疑，公司将根据市场导向及时调整各类产品的占比。

问：公司对于非黄金类产品以及镶嵌类产品有何规划?公司对于培育钻石如何看待?

答：公司对于非黄金产品以及镶嵌类产品也在不断升级来满足市场消费需求同时提升毛利率。公司持续关注培育钻石，但目前无相关规划。

问：公司四季度线上线下营收占比如何?直播业务进展如何?公司对于线上发展有何规划?

答：公司高度重视线上渠道建设，成立中国黄金电子商务（长沙）有限公司，整合线上资源大力进行线上渠道建设，线上渠道活力得到加强。但线上销售占比仍低于线下营收占比。公司直播业务也不断拓展，进展较为迅速。公司未来将继续大力支持线上渠道建设，不断提升品牌知名度，将线上渠道建设为公司除传统渠道外又一重要销售方式。

问：公司如何应对同行业港资品牌的迅速扩张?

答：港资品牌对于黄金珠宝市场起到了一定程度的引领作用，公司将虚心学习，良性竞争。通过对同行业其它公司的学习不断提升自身品牌知名度、产品质量、服务质量等。

问：公司如何看待古法金产品?

答：古法金的出现有利于促进黄金产品种类的整体升级以及产品结构的变化，古法金所承载的文化底蕴有利于传统文化的传播。

问：古法金对于公司拓店计划以及加盟商的加盟意愿有何影响?

答：加盟商选择加盟品牌更在意其品牌影响力等因素，不同的区域因消费习惯不同对于产品会有不同的选择。产品种类的丰富和文化的可展示性，也是各经销商对品牌选择的一个角度。

问：冬奥会对于公司的销售是否有带动作用?

答：北京举办第二十四届冬季奥林匹克运动会，中国黄金作为中央企业深感骄傲，冬奥纪念邮票以及纪念金条、纪念银条等产品深受广大消费者喜爱。

问：公司2022年战略规划的重点以拓店考核为主还是以利润考核为主?

答：利润增幅对于公司发展情况的体现较为明显，公司会通过各加强各渠道建设提高公司利润等各项重要指标。

中国黄金主营业务：中国黄金是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业,是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台,是我国黄金珠宝销售领域知名的中央企业。

中国黄金2021三季报显示，公司主营收入369.2亿元，同比上升58.27%；归母净利润5.58亿元，同比上升69.54%；扣非净利润5.55亿元，同比上升85.27%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入103.19亿元，同比上升31.07%；单季度归母净利润1.56亿元，同比下降17.66%；单季度扣非净利润1.53亿元，同比下降15.97%；负债率46.48%，投资收益5227.32万元，财务费用3851.8万元，毛利率3.03%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。近3个月融资净流出753.81万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，中国黄金（600916）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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