上轮牛市旗手“中国中车”罕见涨停，高铁核心资产能否重估？-2014年中国有多少股民

文 | 金卫

今天（1月6日），中国中车涨停了！

早盘10：30左右，中国中车被大单封涨停，全天没有开板，换手率仅1.4%，成交金额近20亿。截止收盘，报收于5.89元，总市值为1690亿。

中国中车的涨停，激起了一代股民的回忆。

“像是又回到熟悉的2015年，只不过中铁二局不再了。”“神车涨停了，是否意味着牛市尖尖角了?”尺度APP中国中车股东群，不少股民对中国中车的涨停争议起来，更多的股民则在怀念2015年那一波牛市中有关中国中车的岁月。

中国中车主要从事铁路机车、客车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，是全球技术领先的高速动车组研发制造企业，由南车与北车合并而来。

从K线上看，中国中车已经很久没有涨停了。上一次涨停是在2016年11月29日，上一次触及涨停是2017年11月21日，那次触及涨停是借着2017年末一轮行情，，中国中车股价攀升至12.4元，随后不久便步入漫漫的跌途。

真正让中国中车成为一轮牛市符号的是2015年，那一轮，中国中车从最低4元左右起步，最高涨至38元，翻了近十倍。

中国中车之所以走出波澜壮阔的涨幅，主要是国企改革重组的契机。

大概是2014年9月，有媒体报道称，国资委正推动南北车合并为一家公司，以避免南北车之间进行恶性竞争，且强强联手后的南北车更有利于中国高铁技术出口海外市场。报道称，南北车合并事宜仍在起步阶段，双方尚未解除和谈判，但南车和北车都已上报了合并方案给国资委。

此后，中国两大铁路设备制造巨头中国南车和中国北车合并的传闻迅速散播，但南车和北车均发布公告对南北车合并一事做出辟谣。双方的公告均称，该公司及控股股东未上报有关南车和北车合并的方案给国资委。

3个月后，中国南车与中国北车于2014年12月30日晚正式宣布，双方以南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”。

中国中车复盘之后连拉六个涨停，股价涨至9.34元。这只是开始，在经过短暂调整后，当年3月中国中车又开启了新一波涨幅，其后更是拉了10个涨停。到4月20日，中国中车见顶时股价达到38.5元，涨了近十倍。

按照合并后总股本287亿股计算，中国中车的总市值最高时达到1.1万亿，超过德国西门子、法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪等世界机车制造龙头企业，成为名副其实的交通轨道制造业“巨无霸”。

当时，中国中车成为超级主力的大会场，每天几十亿的成交，最高峰时有300多亿的成交额，几乎把中国最顶级几大主力悉数吸引过来。龙虎榜上，至今还有机构、游资对决的身影，绍兴路，溧阳路，虹桥均是上亿的买入，如果资金规模不上亿，连龙虎榜都进不去。

2015年4月，中国中车最狂热的时候，连拉五个涨停，由于体量巨大，中国中车被喻为那一轮牛市的旗手。

但好景不长。4月21日，中国中车跳空低开，最后跌停，中国中车也带动整个大盘跳空低开，成为牛市转熊市的标志性事件。

对无数投资者而言，2015年高位买入中国中车成了一场噩梦。即使是2017年那波行情，中国中车也只涨到了12.4元，远远没有解套。今年以来，中国中车一直在6元左右振荡，距离最高峰时缩水了8成。

中国中车在2015年那轮牛市的表现是重估还是泡沫?当时，这个话题引起巨大争议。

当年，经济学家张捷旗帜鲜明，他反对泡沫说，并认为泡沫应该分为良性和恶性，不能简单地以泡沫来说好坏，而且有了泡沫也不一定要戳破它，随着不断地发展，很多泡沫是可以填实的。“很多西方国家，当时被称作是泡沫的网络巨头，随着市场的发展，它的利润都跟上来了，它并不像当初那样是泡沫了。”

从近年的财报来看，中国中车至今保持较好的盈利水平，每年110亿的净利润，静态市盈率只有14倍左右。最新的2020年三季报显示，中国中车实现营业收入1457.75亿元，净利润67.93亿元，每股收益0.24元，市盈率15.09。近半年内，3家券商给予买入建议，4家券商给予增持建议。

至今，张捷还在为中国中车当年的崩盘感到惋惜，他在最近的一篇文章中还写到：对中国中车这样的中国制造龙头和国家名片，被说成了是泡沫，难道中国中车不比茅台更重要?如果中国中车的股票高企，可以巨额融资、再换股收购，中国中车可以占据全球高铁80%以上的市场 ，中国中车股价长期低迷，对后续研发和开拓市场多少有些影响。“现在特斯拉市值突破7000亿美元，美国会说那是泡沫，会以泡沫之名进行打压吗?”

从业绩来说，中国中车是中国的优质资产，今年以来，机构纷纷加仓核心资产，各种大市值的股票水涨船高，茅台市值达到2.6万亿，中国中车才1600多亿，前者是后者的16倍。

今年以来，市场行情转暖，主要基于机构纷纷重仓中国核心资产，也就是那些大市值的白马股，或许能让人们从市场另一个层次认识中国中车。

但是，那些被伤过的股民，想重新看好中国中车，确实需要些时间疗伤。中国中车能否成为核心资产进行价值重估，最终还取决于资本市场的表现。

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