大摩投资政策微调上涨能否得到延续

大摩投资：政策微调上涨能否得到延续

大摩投资：政策微调上涨能否得到延续 更新时间：2010-7-20 0:11:42 　　受外围影响，两市再次大幅低开，在市场信心陷入萎靡不振之时，煤炭、有色、地产、券商等权重板块出现活跃，在权重股企稳上攻的带动下，个股普涨，其中低估值权重再次成为做多主力，资金入场意愿明显，成交量放大，股指全天震荡攀升，沪指先后收复5日、10日及20日线，一度逼近30日线，深成指重新站上万点。

影响市场重要消息，1、国家领导人近日在陕西西安就经济发展情况进行调研时指出，今年以来，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，成绩来之不易。面对当前的形势，我们既要看到有利的条件，进一步坚定信心；又要充分估计面临的困难和问题，增强忧患意识。要冷静观察，科学判断，未雨绸缪，沉着应对，进一步巩固和发展好的势头。2、姜伟新在哈尔滨出席“2010中国市长论坛”时表示，按照国务院相关文件要求，今后仍坚决抑制部分城市房价过快上涨，稳定住房价格。这可能是中国住建部在对楼市政策的公开回应中首次提到政府信用。今年的楼市调控政策可是历年来最完备和最严厉的，如果此时放松政策，将是对政府工作和态度的否认，无论考虑民生还是政府信用，政策放松应至少等到房价明显下跌后。3、发展战略性新兴产业具有“方向性”意义的文件———《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》最快可能下月出台。提出，到2015年，七大战略性新兴产业的增加值占我国GDP的比重将提高到8%。该文件的出台将为战略性新兴产业发展定下总基调，有利于这些行业快速健康地发展，也可能成为新兴产业板块的催化剂。

整体来看，A股市场承继上周五的探底反弹之势，再一次走出有别于外围市场的独立行情，其实这种情况，我们前期也已经说过，即在农行上市、经济数据及期指交割等等近期重大事件纷纷落定之时，市场将逐渐回归自身运行趋势，而本阶段的运行趋势就是主跌浪过后的估值修复过程。基本面上就是股市下跌提前反映经济的小周期调整，在经济面没有出现明显转弱之前，超前调整的股市将展开估值修复，另外央行自5 月24日开始的连续8 周内的大幅净投放，使市场资金面的出现好转，种种迹象可以看出，目前政策层面还是把保增长放在首要地位，在宏观经济略显疲态的情况下，政策调整压力趋缓为市场带来做多的信心。超跌再加上政策面微调应是近期市场风格转向的主因，后市投资者依然可以关注政策面的细微变化。因此我们维持2319点是阶段性低点的观点，阶段性估值修复行情将会延续，但是股指面对2500点关口和前期整理平台成交密集区的压力，这种反弹过程必将是曲折反复的过程。操作上，依然建议投资者关注低估值的周期类的行业个股，另外就是央企与国企整合重组的机会；继续回避高估值的中小盘个股。

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