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创业板 高估值与成长性博弈 - 基金网 更新时间：2010-4-12 11:20:34 　　主持人：海秦 程俊琳　　创业板自今年2月以来表现强劲，申万创业板指数创新高，2月4日以来涨幅超过60%。而目前创业板平均估值逼近100倍，最高达200倍，但同期沪深300估值只有20多倍。高估值下的创业板未来走向如何？基金又将如何投资？本次圆桌论坛邀请汇添富成长焦点、汇添富民营活力基金经理齐东超，富兰克林国海成长动力基金经理潘江，中欧新蓝筹基金、中欧中小盘基金经理沈洋共同探讨。　　创业板的成长性预期与估值之间的矛盾如何处理？估值问题是不是下一步面临的风险点？　　齐东超：对创业板的投资，不如淡化创业板这个标签，而去关注投资标的本身。目前，创业板的平均估值逼近100倍，如果从绝对静止的水平来看，似乎很高，但从一个动态的角度来看，我们考虑的核心是企业盈利增长能否符合预期、是否具有持续性，并不是估值绝对水平的高低。只要增长能够达到预期并且具有持续性，就可以实现与估值之间的平衡。　　投资创业板股票，决不能一概而论，必须从企业盈利的可靠性、持续性、成长性设定严格的筛选标准来把关。　　潘江：近期创业板的抢眼表现，我认为是机构或者游资看好创业板的投资机会。尽管目前创业板的平均估值很高，相对沪深300高出近5倍，不过，估值是公募基金的重要考虑因素，游资的投资思路中，估值并不是考虑的重要因素。　　我个人认为，估值的确会成为创业板未来面临的风险，但这种风险可能不会在近期出现。半年之后，特别是2010年年报时，风险会较大。考察时间越长，估值风险就越大。　　沈洋：近期权重股受到政策性压制及流动性偏紧影响一直未有表现，估值维持在一个较低的水平。相反创业板股票估值一路上升，一方面由于国内投资者历来有炒新的传统，另外也与这些公司未来快速的成长预期有关。但如何平衡成长与估值是个颇具艺术性的问题，从创业板整体接近100倍市盈率而言，现在无疑已积累了较大的估值风险。共 3 页 1 [2] [3] 下一页 末页 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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