兴业策略暴跌后多一份怜悯之心

兴业策略：暴跌后多一份怜悯之心

兴业策略：暴跌后多一份怜悯之心　　展望：暴跌后多一份怜悯之心

类比07年530，暴跌之后多一份怜悯之心！类比2007年530之后的暴跌，相似之处在于都是对前期泡沫化上涨后市场风险的集中快速释放，不一样的是530带有明显政策打压意图，而本轮调整更多的是流动性边际变化导致的融资盘多杀多踩踏事件，在牛市大判断不变的前提下，我们认为本轮指数最终调整空间显著超过20%概率较小，因此，更建议投资者怀着怜悯的心，利用市场波动，积极研究，寻找机会。

重申基于风险收益比的牛市大节奏判断。中期策略提出下半年行情进第二阶段盘整市的核心逻辑在于，基于股市政策、市场供求、投资者行为特征等因素判断，上证综指在5000点上行和下行空间基本对等，风险收益比一般。而目前我们建议投资者怀着怜悯之心看待暴跌在于，指数风险收益比将再次进入相对积极且有吸引力的区域。

资金面扰动即将过去，下周中指数有望迎来阶段性反弹契机。半年关资金面季节性偏紧叠加巨量IPO发行从而导致过去两周银行间利率中枢的抬升是本轮指数调整重要导火索。考虑到国君IPO网上冻结资金下周三回流，而通常货币市场季末压力最大时点发生在25号前后，因此，下周三四很可能成为本轮资金面扰动结束的拐点，市场因此有望迎来反弹的契机。

投资策略：重点关注超跌的生态型成长股+小市值国企改革标的

方向上继续推荐：1)保增长和调结构的公约数行业，包括：新能源汽车、充电桩、军工、风电设备、环保PPP、水务、城市地下综合管廊等等。2)自下而上选择有转型预期和国企改革预期的标的。3)新炫的成长股，精选次新股，持有牌照资源或者流量优势的生态型企业。4)立足风险收益比，金融股的配置价值。主题投资：国企改革、北京冬奥会、西藏、中报高送转等。

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