兴业全球基金转债市场或现修正博弈机会

兴业全球基金：转债市场或现修正博弈机会

兴业全球基金：转债市场或现修正博弈机会 更新时间：2010-7-23 0:02:21 　　“转债市场已经进入高速扩容时期，年内转债市场有望扩容到千亿元以上，伴随着转债市场的扩容，除去中行转债以外，转债市场股指水平有望继续下降。”因为，分析人士认为转债市场纯债收益率水平有望进一步上升。　　尽管昨日沪深两市涨跌不一，但是转债市场却全部上涨。其中，锡业转债涨幅最大，以单日上涨1.75％报收121.59元；中行转债涨幅最小，以单日下跌0.09％报收103.82元。　　“中行转债的上市使得转债市场得到了较大扩容，还有即将发行的工行、铜陵有色等17只转债，转债基金已有足够的投资标的，因此公司放开了转债基金的申购。”兴业全球基金副总经理杜昌勇指出，从未来1-2年的时间看，经历半年多的调整，转债市场中高溢价率的高价转债风险已调整较充分。一些品种正股处于相对低位，溢价率也合理，转债市场已基本具投资价值。　　分析人士认为，目前转债绝对价格较低，截至昨日收盘，10只转债均价117元，相当于2008年10月以及2005年的水平。“目前，仅有一只转债的价格在110元之下。另外，唐钢转债、中行转债、博汇转债和新钢转债的到期收益率均由负转正，债性突出，表现出一定的防御性特征。”　　分析人士认为，从配置的角度出发，现在可以考虑逐步进行战略性的建仓，可以选择的品种有唐钢转债、中行转债、博汇转债和新钢转债这些到期收益率为正而具有防御性的转债；“较为激进的投资者可以考虑转换价值适中、估值偏低的美丰转债，适当参与博汇转债、澄星转债的修正博弈，但是需要考虑不修正带来的时间成本。”

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