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兴业全球基金杨东：新股发行有利于垃圾股退出 - 基金网 更新时间：2010-2-11 0:08:34 　　近期新股发行节奏较快,一些机构视之为市场调整的重要原因,也引来一些投资者的怨言和困惑。　　我认为,新股发行有五大战略意义,首先,更多新股上市对促进经济增长的意义重大。中国有大批高成长性的优秀公司,很多中小公司很难得到银行贷款。这些公司亟待上市,以实现其业务加速发展。这些公司构成了中国经济成长的一块块基石。　　其次,更多新股的上市能够促进市场定价机制更趋完善,促进资本配置效率的提高。我们的市场一直喜欢爆炒新股,造成新股高价发行,最好的解决办法就是多发新股,实现供求平衡。现在市场中企业经营一败涂地的,还可以通过卖壳,轻松凭借其“壳资源”获取巨额收入,壳资源的巨额买卖实际造成社会资源的浪费,也是市场低效的表现。投资者偏好买垃圾股更甚于绩优蓝筹股造成垃圾股的定价远远偏高。　　让更多的新股上市,可以让更多的企业来竞争资金的使用,促进配置效率的提高,让IPO更加通畅快捷,将让“壳资源”逐步变得没有价值。　　第三,通过新股更多发行还会促进国家整体金融安全。长期以来,我国的直接融资与间接融资比例就存在失衡,企业融资过于依赖银行系统,风险过于集中在银行系统。为避免系统性风险的积聚,大力扩大直接融资比例是一项战略性任务,这使得当前更多地依靠新股发行这一直接融资手段显得尤为迫切。　　第四,通过让一些新兴产业公司加快上市,可以很好地促进产业革新,促进经济结构的调整。　　最后,加快新股上市的时间能让更多的企业留在国内资本市场。上海正在立志建设成为国际金融中心,国际板的推出应该是迟早的事,但在让国外公司来A股市场筹集资金之前恐怕更应该让国内的企业先享受A股低廉的融资成本。国际板推出前我们的市场需要尽快解决新股供应不足的问题。许多优秀的企业因为国内上市周期太长的原因而选择海外上市,国内投资者无法分享这些企业的成长,这不得不说是一种遗憾。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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