中国资本市场二十年走过西方百年历程

中国资本市场二十年走过西方百年历程

中国资本市场二十年走过西方百年历程 更新时间：2010-12-12 8:37:06 　　2010年中国资本市场用融资融券和股指期货向世界献上成人礼。上海市金融办主任方星海日前表示，希望2011年国际板能够在上海推出，国际板公司的上市审批程序将更为简化。

放眼望去，美国历时192年才推出股指期货，英国历时193年才推出创业板。相比之下，中国资本市场至今才刚走过短短20年。

世界证券交易所联合会公布的最新数据显示，截至2010年6月底，上海证券交易所国内股票总市值已位居全球第七；20年前，中国才刚刚迎来第一家证券交易所，比1602年荷兰东印度公司在阿姆斯特丹股票交易所发行第一只股票迟了近400年。

作为中国资本市场中的一支重要的力量——公募基金业的总资产规模已经越上了2万亿元的台阶，而且还推出了海外投资的QDII产品；20年前，中国的百姓几乎不知道基金为何物，更不知道如何投资海外市场。

创新，一直是中国资本市场高速前行的引擎之一，也是贯穿这20年的主题。不论在市场创新、机制创新还是产品创新上，都在不断完善和发展，缩小着与国际市场的差距。

正如瑞银证券固定收益研究部联席主管王洋所说，“中国最大的魅力就体现在它是在不断复制海外市场的发展历程，由于有前车之鉴，所以整个发展历程可能时间更短，周期更短，速度也更快。”

从股权分置改革、中小板和创业板的建设到融资融券、股指期货的推出；从大宗交易机制的建立到做空机制的引入；从第一只国债期货、ETF到第一个中国版的CDS、QDII产品。正是这些持续不断的创新变革，让中国在短短20年间走过别人百年的历程。

作为全球最大的新兴市场，中国聚集了全世界的目光，国际化不可避免地成为未来中国资本市场成长的必经之路。

目前中国资本市场与中国经济的国际地位并不匹配。以反映全球资本配置状况为代表的摩根士丹利全球指数中，美国股票权重占46%，新兴市场国家股票权重只占18%。而中国仅占新兴市场国家中8%的权重，中国在国际资本市场中的地位还有很大提升空间。

基于此，各界都殷切期盼国际板早日推出。渣打中国负责人林清德、汇丰中国负责人郑海泉都曾对记者表示，希望能够首批登陆国际板，目前正在等待相关政策和法规的出台。公司在中国上市的主要目的不在集资，而是希望借此在当地建立品牌认知度。

跨境ETF也在积极推进之中。上海证券交易所副总经理刘啸东说：“香港、台湾、大陆三个市场存在非常强的互补性，合作是必然的。上交所近期的发展重点是跨境ETF，此外黄金ETF也是重点的研究对象。”

随着资本流动的不断加强，境内机构走出去和境外机构走进来更趋频繁，香港也渐成内地金融机构进军国际的“桥头堡”。

在海富通资产管理公司总裁罗念慈看来，公司不仅看重海外市场，也瞄准即将推出的人民币QFII业务，“并将在公募和私募两方面同时进行发展”。

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