中国证券网黄硕忆得绿鞋子处处怜芳草

中国证券网：黄硕：忆得“绿鞋子”处处怜芳草

中国证券网：黄硕：忆得“绿鞋子”处处怜芳草 更新时间：2010-7-31 0:03:00 　　今天是7月的最后一天交易日，A股遭遇如此莫名暴跌，令在是出乎大家的意料之处。下跌领头羊，一是资源股，另一是农行，计入指数前节节拔高的农行，计入指数后却开始反手做空，上午下跌1.77%，这实在是令大家失望。早起大盘低开6个点，10点30分过后绝然下跌，午盘下跌30点，跌幅1.16%，暂居于2617点。

一、资源股在领跌

上午的空军主力是资源股，采掘指数午盘下跌2.5%，煤炭股与两油股都跌得很惨。

尤其是中国石油午盘下跌1.2%。也难怪，《成品油调价窗口开启4天发改委首次不按时降价》成了悬在半空中的利空“靴子”，更具杀伤力。自7月22日开始到7月28日早间，三地原油移动加权变化率已连续4个工作日保持在国内成品油调价触发条件——负4%以下，意味着理论上当前成品油调价窗口已持续开启4个工作日，但发改委迄今未作出调价决定。过去一年半时间中，每逢降价触发条件满足时，发改委总是在条件满足的当天下午就及时宣布降价，这在相当程度上改变了多年来外界对“国内成品油价涨快跌慢”的质疑。但记者发现，这次降价已延迟4天之久，且上次发改委调价至今已有41个工作日。

中铝的高开低走。中铝上午终于复牌，早起涨停开盘，随后打开，午盘仅上涨6.66%，原本指望中铝能是今天的护盘勇士——《中铝联手力拓拿下非洲世界级铁矿》，但高开低走的走势，有些破坏人气。中国铝业正在试图通过进入铁矿石行业，来扭转目前电解铝行业糟糕的市场表现。昨天这家中国最大的电解铝企业宣布，将投资13.5亿美元入股非洲几内亚西芒杜铁矿石项目。后者此前为铁矿石巨头力拓集团拥有。力拓因为身单力薄，决定“邀请”与非洲国家政治关系较好的中国企业共同开发那里的矿藏。

二、被忽略的资金面利好

上午大盘如此下跌，或许大家已经没心情来关注这一则利好《投资上限有望放宽 4000亿险资等待入市》的深远影响。但可惜，今天它是“养在深闺人未识”。说起来，它不仅仅是保险股的利好，应该是大盘资金面的重大利好——资本市场将迎来新鲜血液。《关于调整保险资金投资比例的通知》即将于8月份发布。其中将明确，保险资金投资股票和基金分别占比从10%，提高到股票和股票型基金占比上限为20%，债券型基金和货币型基金占比5%。这样，权益类投资占比总量将从20%提高到25%。今年上半年，保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资占比大约为15%，离上限还有10%的空间。按照去年末总资产4万亿元计算，险资权益类投资的空间尚有4000亿元。“25%的权益类投资上限，空间还是比较大的。一旦大行情来了，险资肯定会加大投资力度。如2007年大牛市，险资权益类投资占比一度达到22%左右，超越了当时的警戒线。”一位保险投资专家告诉记者。

三、农行的绿鞋子

俗称“绿鞋”的超额配售股权，在A股与H股市场中的操作所有不同。在内地，绿鞋与稳定价格机制同步启动。A股发行的主承销商可于7月15日，即A股在上海证交所上市当天起的30日内行使A股发行的超额配售权，从而运用超额配售所获的资金在二级市场买入股票来稳定股价。而在香港，新股在行使“绿鞋”前就启动稳定价格机制。主承销商先向国际配售部分额外派发相当于全球发售股数15%的股份。因为派发股份的时候“绿鞋”还没有行使，所以股票货源要向大股东借。如果新股上市之后跌破发行价，主承销商会通过入市买股来支持股价，所买的股份会偿还之前所借入的股份。由于A股的后市稳定期为上市日开始的30日，而H股的后市稳定期为定价日开始的30日，所以农行A股的后市稳定期截止日比H股要晚7天。有业内人士指出，根据香港市场以往的表现，提前执行绿鞋获得的市场反应都比较正面。比如，此前工行、建行、中行、中铁工、中铁建等股份的IPO，都在后市稳定期结束前全额执行绿鞋。分析当时它们的股价情况，在执行绿鞋后一个月内的平均涨幅为10.3%，超过同期H股指数平均4.5%的涨幅。因此，农行H股的后市表现乐观。

今天下午，7月的最后半个交易日，大盘能否反弹？还是要看农行。上午农行A下跌1.77%，同时农行H股也下跌近2%，说起农行的绿鞋子，便想起这一句词“忆得绿罗裙，处处怜芳草”。

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