中国证券报十大券商论后市转入频繁震荡阶段仍有上冲机会

中国证券报：十大券商论后市：转入频繁震荡阶段仍有上冲机会

中国证券报：十大券商论后市：转入频繁震荡阶段仍有上冲机会 更新时间：2010-8-1 0:07:25 　　借冲高逐步减仓

□光大证券滕印

本周A股市场延续反弹走势，但在经过连续加速上涨后，大盘出现放量滞涨现象。尽管短线市场仍有上冲动能，但技术性超跌、政策放松预期及扩容节奏减缓等引发市场出现反弹的因素已出现变化，市场冲高后调整压力逐步加大。

从技术走势上看，自7月2日本轮调整低点反弹以来，上证指数最大涨幅达15%，深成指最大涨幅达22%，在经过连续加速逼空上涨后，市场短期积累了大量获利盘和解套盘需要消化。

从政策预期看，支持本轮反弹产生的重要动因之一是上半年宏观经济数据出台后，市场对调控政策放松的预期。不过，我们认为经济增长速度下滑是主动调控的结果，而在房地产价格没有出现明显的回落前，房地产调控政策难以出现实质性的松动，房地产调控政策的滞后效应将逐步对股价产生影响。需要引起注意的是，进入8月后，7月PMI、CPI等宏观经济数据将公布，这将成为影响市场政策预期及决定反弹力度的重要因素。

从扩容节奏来看，虽然农行发行上市并已计入指数，但在8月中旬绿鞋机制结束后，农行目前股价定位还将面临考验。除此之外，近期市场扩容节奏出现加快迹象，这将制约大盘反弹的力度。

总体而言，在政策保持相对平稳的背景下，大盘短线仍有上冲动能，但考虑到政策预期、扩容节奏等因素正发生变化，市场连续上涨后获利回吐压力加大，建议借市场冲高逐步降低仓位。

下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间 2580-2700点

下周热点半年报业绩

下周焦点宏观数据

震荡盘升为主目标直指2680点

□华泰证券张力

我们认为，指数自2319点以来，连续上涨300余点始终缺乏像样的回调，部分技术指标已上冲高位，短线有整固要求。

尽管市场反弹势头得以确立，但指数在连续收复各中短期均线后，内在的调整压力需要释放。从近日热点的转换情况来看，传统周期性行业中房地产、煤炭石油指数上攻速率有所减缓，而以成长性居多的中小板中高价股，以及前期活跃板块如酿酒食品、智能电网、电器率先展开调整之势，这些是近期投资者应予以重视的。 此外，上证指数在收复60日均线的中期压力后，面临5月下旬2680点一带压力，这一技术点位的突破同样需要来自宏观层面、强势品种的推动，以及两市量能的多方支持。

下周即将进入7月数据披露期，预期7月PMI继续回落的可能性较大，经济面需求萎缩和库存增加的状况，可能会对市场心理形成负面影响，因此短期内市场高位震荡不可避免。

不过，此轮反弹可以视为市场信心恢复所导致的修复性行情。股市上涨的动力源于宏观政策逐渐明朗、短期流动性改善、良好的半年报预期对估值的支撑，以及外围市场走强带来的信心提振，我们判断这些因素将会在8月份继续推动市场曲折上行。

技术面看，由于5日线有支撑，大盘呈强势整理状，预计大盘仍以震荡盘升为主，目标直指2680点。

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 2600-2700点

下周热点低价重组股

下周焦点经济数据

逼空行情将告一段落

□财通证券陈健

本周大盘继续强势上攻，市场交投持续放大。由于2650点上方存在层层技术压力，短期大盘继续逼空上攻的动力略显不足。当然，目前市场多头情节开始呈现，可能出现慢涨快跌的多头氛围。

目前5、10、20、30日均线系统即将全面多头排列，而60日均线也开始企稳向上，对指数的支撑力度较强。但短期而言，7月19日开始的上攻以逼空形式单边上攻，各种上档压力被一气呵成地攻占，显示出多头逼空头在高位空翻多的意图。目前空头被逼得无路可走，已空翻多或者正在空翻多的路上。从技术上看，大盘一度上冲3181-2319暴挫行情的0.382反弹位2648点之上，暂受阻于前期平台高点2686点，而3181-2319暴挫行情的0.5反弹位2750点将是上档最重的压力位。在目前基本面与资金面的市场条件下，沪综指在有效突破60日均线后，将会出现反复冲高回落与调整，不以涨喜不以跌悲，通过反复震荡和消化，才能有效盘出中期均线系统的束缚，大盘才有希望展开一波真正意义的中级行情。

策略方面，“调结构”已是中国经济、行业、公司、市场未来一年内都绕不开的一个核心主题，在经济调结构大纲领下，各种政策、资本等要素会进行重构，因此重组股特别是央企重组将是下一阶段的大题材、大主题。大量的产业“调结构”式的重组，将从传统产业转向新兴产业；而央企重组、地方国资重组等体制型重组将此起彼伏。在市场缺乏价值增长驱动力的时候，大重组将是市场追捧的新热点。

下周趋势看平

中线趋势看多

下周区间 2520-2750点

下周热点央企重组、新兴产业

下周焦点宏观数据

短期调整风险加大

□太平洋证券研究院

承接上周的快速反弹，本周沪深两市继续震荡上行。沪指周一突破60日均线的压制后，周二确认5日均线的支撑，而后以该均线为依托顺利突破2600点关口。沪市周成交额再次超过5000亿元，成为近15周以来成交额最大的一周。从盘面表现来看，本周有色、农业、餐饮旅游、地产、交运板块涨幅靠前，金融、采掘涨幅靠后。部分个股盘中波动剧烈，主力资金已有盘中拉高股价、获利了结的可能。

消息面上，继农行计入指数之后，光大银行或将于8月18日上市，同时，工行700亿再融资敲定，其中A+H配股450亿元、可转债250亿元，另外，中行、建行、华夏、浦发等银行也将实施再融资。虽然申报审批仍需时日，但后市资金面面临相当大的压力。不过，市场传言保监会可能在8月份发布《保险资金运用管理暂行办法》，对保险资金运用进行系统性规范、放宽险企投资A股的比例。未来险资权益类投资占比将从20%上升至25%，保险资金运用空间有望得到释放。今年上半年，保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资占比大约为15%，离上限还有10%的空间。如果消息属实，对A股无疑将构成利好。

技术上看，短期由于股指连续上涨，各技术指标都处于相对高位，并出现一定的钝化，引发技术性调整的需求正在增加。但从这几日的行情看，调整都是在盘中完成，丝毫不给场外资金抄底的机会，短期还有惯性上攻的动能。不过需要指出的是，沪深300指数2900点上方压力较大，预计下周会出现一定幅度的调整，建议投资者切勿追涨，应适当控制仓位。

下周趋势看多

中线趋势看空

下周区间 2660-2730点

下周热点成交量

下周焦点银行再融资进展

短期震荡在所难免

□银河证券易小斌

本周A股市场延续强势格局，再现逼空式上涨，上证指数已运行至2650点附近的前期强压力区域。

大盘此轮反弹的动力，来源于投资者在经济快速下滑趋势形成后对调控政策放松的预期，以及投资情绪好转带动的估值修复。从央行近日公布的数据来看，上半年新增房地产贷款1.38万亿元，一直占比较大的中长期贷款开始出现回落，受下半年宏观经济总体态势影响，后续房地产政策调控将以贯彻落实现有政策为主，我们相信宏观调控政策会适时适度放松，至少不会更加严厉。

从资金面来看，继农行上市后，除工行推出A+H不超过450亿元配股融资方案外，近期还有包括光大银行在内的6家主板企业待募资426亿，A股市场扩容速度没有减缓，对市场仍然保持较大压力。另外，8月两市共有94只限售股解禁，解禁市值约1787亿元，相比7月份增加约两成。

虽然当前市场呈现出量价齐升的良性格局，但市场热点切换较快，未来行情依然取决于宏观经济与企业盈利的预期，管理层政策取向及市场对七月宏观经济数据的判断将会影响本轮行情的高度。技术上，目前指数运行于上升通道之中，经过快速上涨之后，已接近前期密集成交区，技术指标出现背离，短期震荡在所难免，预计下周大盘强势震荡的概率较大。建议短线逢高适当减仓，关注中期业绩大幅预增个股机会，农业板块及灾后重建板块的交易性机会。

下周趋势看平

中线趋势看多

下周区间 2500-2680点

下周热点消费类板块，中报预增个股

下周焦点技术面

上海仪器测量

三次元影像检测仪

光学测量系统

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