同比增长868定增市场重燃战火投资者如何抢占上车先机

理财品种阅读 69 2024-08-03 09:24:06

同比增长868%！定增市场重燃战火投资者如何抢占上车先机？

自2月14日证监会发布再融资新规以来，多家上市公司纷纷发布定增预案，定增市场被逐步激活。公募、私募、券商资管等多路机构瞄准机会，纷纷申报或成立相关产品，火速参与上市公司定增，抢滩定增市场。按预案公告日统计，1个多月的时间里披露定增的上市公司预计募集资金近3000亿元，相比去年同期，定增披露量增长600%，募集金额增长868%，发布节奏明显加快。

在公募基金积极参与“火热”的定增市场之际，私募基金也在“摩拳擦掌”。据私募排排网调查显示，超七成私募机构看好定增项目带来的业绩增厚机会，并认为相关定增产品有望享受3-6个月的政策红利期。为了帮助大家对定增有更好的了解，今天，我们继续来科普一些关于定增的常见问题吧~

定向增发跟配股有何区别？

在排排网定增系列文章《引爆市场掘金！各路资金火速抢滩，定增你最关心的问题都在这里！》中排排君介绍了定增与可转债之间的区别，同样是作为再融资手段，今天继续了解一下定增与配股之间又存在着何种差异。

首先，两者的定义不同。上市公司的再融资分为权益类融资和债券类融资，其中权益类融资有公开增发、定向增发以及配股三种形式。自2006年股权分置改革后，定向增发逐渐成为上市公司进行资金融通的重要渠道，在成熟的资本市场中，定向增发由于具有便利性、针对性等优点，在证券市场中被广泛应用，是上市公司进行再融资的重要工具。在实施定向增发时，上市公司可以向特定的投资者增发新股进行融资，在财务和经营权保持独立自主的情况下，既可以提升公司价值，也可以通过优质资产的注入实现公司的整体上市。而配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。

其次，两者的目的不同。定向增发是上市公司为了再融资而再次发行股票的行为，增加新的股东，在股东数量持股比例上会发生一定的变化。而配股是指向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，不会改变原有的股东数量。

私募基金与公募基金参与定增的区别？

第一，两者选择投资标的的理念不同。以二级市场投资为主的公募往往由于业绩排名和考核的压力，在持仓换手率上通常比较高，更喜欢追逐市场上热门的行业和标的，而定增产品存在一定的锁定期，两者之间有冲突，在投资节奏上需要重新调整。对于从事股权投资的私募机构而言，相比之下会更加注重选择标的公司的内在质地和长期前景，在投资理念上更倾向于注重公司的业绩成长和估值情况。

第二，两者的投研方法不同。公募基金在标的研究方面依赖外部的投研资源，尤其是依赖于卖方机构，投资与研究分工明确。而私募机构往往是投研一体，更强调基金经理的现场调研和产业链上下游调研，产业资源比较丰富，有成熟的企业价值评估体系，能够感知重大的不利风险。

第三，两者的激励机制不同。公募基金主要是以收取管理费为主，基金经理的激励强度与规模挂钩，与业绩表现相关性相对较弱。而私募机构的激励机制与业绩报酬挂钩，基金经理的收入与基金的业绩报酬息息相关，相比之下，基金经理更有动力去提高基金的业绩表现。

参与竞价定增和锁价定增的风险对比？

定增的发行方式分为两种：竞价发行和锁价发行，投资者可以根据不用的发行方式选择参与竞价定增还是锁价定增。竞价发行就类似于拍卖，谁出价高就卖给谁，定增后锁定周期相对较短。而锁价发行就是以事先确定好的价格卖给参与定增的投资者。这个价格是由上市公司或定增企业的董事会确定好价格，提前“锁”定，然后发行。采用这种发行方式的定增，定增后18个月内不得卖出。

对于竞价定增和锁价定增而言，两者属于不同的投资品种，不宜直接对比风险，但在收益风险上依旧存在着一定差异。竞价定增适合做组合投资，规避单个项目的风险，由于投资周期短，价格折扣对投资收益影响偏大。锁价定增更适合做单项投资，组合投资不好操作，由于锁定时间长，投资人需要对标的价值有深刻的理解。一般而言，在牛市后期做锁价定增的风险要远高于做竞价定增。

小结

近期备受争议的再融资“战略投资者”认定等来了统一标准，根据最新的战投细则，符合战投标准的投资人堪称凤毛麟角，业内人士认为未来的趋势将是“强强联合”，好公司配好战投将成为锁定期18个月再融资行为的主流。作为投资者，我们要做到的也许就是加强对于定增市场的了解，知己知彼方能百战不殆！