建筑行业投资组合不变看好中材国际东华科技

建筑行业：投资组合不变看好中材国际、东华科技

建筑行业：投资组合不变看好中材国际、东华科技 更新时间：2011-2-12 9:53:52 　　对外承包工程新签合同额增速持续提升　　2010年1-12月，我国对外承包工程完成营业额922亿美元，同比增长18.7%；新签合同额1344亿美元，同比增长6.5%，增速持续回升。　　截至2010年12月底，我国对外承包工程累计完成营业额4177亿美元，签订合同额6753亿美元。　　12月，我国对外承包工程完成营业额179.5亿美元，同比增长38.8%；新签合同额241亿美元，同比增长22.4%。从数据上看，海外承包工程市场缓慢回暖，但趋势已逐渐形成。　　行业估值水平变化不大，维持中性的投资评级　　目前，A股建筑行业2010 -2012年的市盈率为17倍、13倍、10倍，我们维持行业“中性”的投资评级。　　上月投资组合回报低于行业指数5.45个百分点以上　　12月，沪深300回报为-3.5%；建筑行业指数回报为5.66%，好于市场整体表现。　　上个月，我们给出的建筑行业月度投资组合回报为4.59%，指数回报为10.04%，投资组合表现低于行业指数5.45个百分点。　　我们组合中，中材国际和中国中铁的回报分别为19.49%和15.24%；而东华科技的回报分别为-0.70%，表现并不理想。　　投资组合及权重　　积极型公司配置85%；其中，中材国际权重最高为60%；东华科技权重为25%。　　防御型公司配置15%；中国中铁，估值优势明显，风险释放相对充分，配置15%相对比较适合。公司虽然对投资组合的贡献不会很大，但也不会拖累组合的表现。　　主要风险因素　　投资增速下降超预期、公司新签合同额不理想等。

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