建筑行业一室生辉满园春

建筑行业：一室生辉满园春

建筑行业：一室生辉满园春 更新时间：2010-6-11 0:00:58 　　两个行业均具有较强的消费属性，受益于国内消费升级。随着经济的增长和人们消费水平的提高，公共建筑装饰装修和市政园林景观的规模、档次相应也会提升，而住宅精装修和地产园林景观更是面向最终消费者，直接受益于国内市场的消费升级。　　订单大幅增长，盈利能力强。2010年前4个月，装饰装修行业和园林绿化行业公司订单普遍大幅增长，金螳螂、亚厦股份、东方园林和绿大地等公司的订单增速均超过了100%。园林绿化公司盈利能力强，其中，市政园林毛利率往往超过30%，净利润率接近15%，地产园林相对低一点，但净利润率也在12%左右，远远强于一般的建筑工程施工企业。装饰装修行业整体毛利率稍低一些，在15%-18%之间，但近几年龙头企业的盈利能力一直处于稳定上升期。　　市场集中度进入快速提升期。随着公司的上市，工程施工企业在突破资金瓶颈的同时品牌知名度进一步提高，承接订单能力大大增强，市场份额得以迅速提升，两个行业的第一名目前市场占有率均不到0.4%，在不久的将来必然会出现一些市场份额超过1%甚至2%的龙头企业。　　投资建议：在装饰装修行业中，金螳螂和亚厦股份长期保持第一、二的位置，市场竞争力强，且目前估值仍然偏低，给予“买入-B”的投资评级。在园林绿化行业中，绿大地前期受一些利空消息的影响，股价大幅下挫，公司从2010年起大力拓展园林绿化工程，目前估值优势明显，给予“买入-B”的投资评级。

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