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建立离岸人民币回流渠道

建立离岸人民币回流渠道 更新时间：2011-3-9 9:38:28 　　3月5日公布的“十二五”规划纲要草案指出，“支持香港发展成为离岸人民币业务中心”。

“如何抓住人民币国际化这一历史机遇，将香港建成离岸人民币交易、投资与融资中心，将成为强化提升香港国际金融中心地位的核心内容。”全国政协委员、摩根大通亚洲投资银行副主席暨中国投资银行CEO方方3月6日在接受记者采访时表示。

“结合目前人民币资本项目下有限度的可兑换性和香港目前离岸人民币市场的现实状况，我建议可试行开通有限额的中国境内居民和特定机构投资于香港离岸人民币市场，积极鼓励跨国企业、国际金融机构、国外政府机构在香港筹集人民币资金，以及在可控有序的前提下，提供离岸人民币海外投资收益及其本金汇回境内的机制与渠道。”方方表示。

推动人民币回流

香港金融管理局最新发布的统计数字显示，香港人民币存款在1月底达到3706亿元人民币。环比增加17.7%。

尽管香港的人民币存款增加较快，但方方认为，仍需采取更多措施扩大人民币资金池。

他建议，试行开通有限额的中国境内居民和特定机构投资于香港离岸人民币市场。“现在香港的人民币来源主要靠贸易结算，此举则可进一步扩大香港的人民币资金池。香港政府与金融界正在开发越来越多的人民币计价投资产品，而足够大规模的人民币资金池，是保障投资产品的定价有效性和交易流通性的关键。”

此外，他还建议，在中国人民银行和国家外汇管理有效规管的前提下，应允许部分离岸人民币自由兑换成港币，参与港股等产品的投资。

与此同时，为了丰富香港的人民币投资产品，方方建议由中国人民银行牵头，着力研究、引导、开发、启动离岸人民币的融资市场，推动海外机构在香港筹集人民币资金。

“只有相当多数量的不同类型的发行主体，在香港离岸人民币市场中进行融资，离岸人民币市场的收益率曲线才会平滑有效、丰富多样，才会出现供需两旺、交投活跃的高效有序的离岸人民币资本市场。”方方表示。

做大资金池

香港官方数据显示，截至1月底，香港人民币债券发行金额已达744亿元。

值得注意的是，中资银行也加快赴港发债的步伐，如交通银行近期就宣布将于2012年底前在香港发行总额不超过200亿元的人民币债券。“现在香港的人民币存款虽然超过3000亿，但是投资渠道少，钱无处可去，这种供需状况决定了到香港借人民币更便宜。”方方说。

市场人士普遍认为，在香港发行人民币计价股票，有助于推动人民币离岸市场的建设。

港交所主席夏佳理近日则透露，在香港推出人民币计价股票仍在研究之中，还未到最后阶段。港交所将于3月份向证券业界介绍有关人民币计价股票首次公开募股的日常操作事宜，并可能于3月份起在市场测试以人民币为基础的交易系统。

“目前问题是人民币这个池子不够大。现在这3000多亿，估计90%都不会买股票，剩下的假设都用来买股票，整个市场的资金量也很小。在市场里如果要1块钱流通，得有50块钱在池子里面，才可以找到一个买家。”方方表示。

在扩大人民币资金池以及增加有吸引力的投资产品与渠道之外，方方认为，还应当在可控有序的前提下，提供离岸人民币海外投资收益及其本金汇回境内的机制与渠道。

“建议可以参考现行QDII机制，以人民币汇出境外时在外汇管理机构登记的金额为基础，每年经批准可以直接以人民币形式，将不超过出境金额一定比例的投资收益汇回境内。”方方表示，这个比例可设为20%。

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