国美发20亿可转债黄光裕股份再遭稀释

国美发20亿可转债 黄光裕股份再遭稀释

国美发20亿可转债 黄光裕股份再遭稀释 MBAChina 国美电器（0493.HK）昨日上午宣布，拟发行本金额20.5亿元的以人民币计价、美元偿付的5年期可换股债券。国美此举主要是为了有更充足的资本金，应对明年中的到期赎回事宜。

国美电器董事长兼总裁陈晓称，“这一举措将从根本上消除公司潜在的债务风险，使公司的经营完全地步入正轨。同时，这也意味着资本市场对国美这一年公司治理、业务转型及管理层的充分认同。”

四个月内两次融资

此次国美可转债转换价格为2.838港元，相比前日收市的2.20每股价格溢价约29%.如果以该价格全额转换，且其他债券不转股，则这部分债券可以转换为9.56亿股股份，约占国美电器在公布日已经发行的股本的6.35%.

这笔债券到期时间为2014年，以年息3%计算。国美称，所融资金款项将用于赎回及回购2014年可转债及集团公司的一般经营用途。

按照2007年5月国美电器发布的公告，债券持有人可以选择在2010年5月18日，按人民币本金额的美元等值乘以102.27%作赎回。如果全部赎回，国美电器2010年5月前必须准备好至少46亿元的现金。国美此次发债，显然是为握有更多现金，防止明年可能到来的“赎回潮”。

本次融资也是国美电器12个月内第二次融资，上次融资为今年6月国美将向贝恩投资发行总代价为18.04亿港元的七年期可换股债券，并向包括黄光裕在内的老股东发行新股，共融资32.36亿港元。加上本次融资，国美手上持有的现金流在75亿元人民币左右。

黄光裕股份将进一步稀释

公告同时披露，目前黄光裕所持股本约占33.98%，但如果这部分债券全部转化为股份，2014年到期之日如果其他债券未转股，则黄光裕的股权将稀释为31.96%；如果国美所有发的债券全部转换为股权，则其股本占比稀释为26.67%.

相应的，国美电器董事长兼总裁陈晓所持有股权也会被稀释，最少可能会从1.91%稀释到1.50%.

花旗昨日发表研究报告称，国美7月至8月同店销售增长持续改善，估计第4季表现持续复苏，并重申了国美电器“买入”的投资评级，目标价3元。

国美电器（0493.HK）昨日跑输大盘，跌3.64%.

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