人民币连跌三日持续单边升值预期或生变

人民币连跌三日持续单边升值预期或生变

人民币连跌三日持续单边升值预期或生变 更新时间：2010-8-18 0:07:08 由于中国公布的7月经济数据显示经济复苏前景不明，导致市场避险情绪升温，再加上美元持续走强，人民币升值步伐渐趋放缓，并连跌3天，周一收盘更是跌至逾7周低点。外汇交易员们称，在中国经济复苏前景不确定的情况下，人民币持续升值无法获得强有力的基本面支持。

中国央行自6月19日宣布重启汇改，扩大人民币双边波动范围以来，美元兑人民币已经由6.8300一度下跌至6.7600附近，人民币升值幅度逾1%，而上周晚些时候的波动，几乎已经回吐了此前人民币一半的升值幅度。

一些交易员认为，中国央行正在遏止人民币升值势头，因为考虑到全球经济前景的不确定性，央行不愿对中国出口商进一步增压。

一位亚洲银行驻上海的交易员表示，美元兑人民币波动区间一直远宽于正常水平。其走势也非单向波动，这表明央行正在鼓励增强汇率弹性，允许人民币下跌。但该交易员认为，人民币汇率不可能跌至中国官方6月19日取消实际钉住美元汇率政策前的人民币6.8200-6.8300元区间。

海外无本金交割市场，美元兑人民币NDF维持在三周高点附近徘徊，显示人民币升值预期出现下降的趋势。

某券商宏观分析师指出，中国新公布的7月经济数据以及美元走强是近期左右人民币汇率的主要因素，在美元持续走强的背景下，人民币持续单边升值的预期或生变。

不过，摩根士丹利经济学家王庆在周一公布的研究报告中指出，人民币升值将是一个长期的现象，且在下半年面临的升值压力将显著增加。

他指出，人民币汇率至少被低估15%，不过难以在一个严谨的分析框架内评估人民币汇率的公平价值。

王庆在研究报告中提到，近期中国政府出台了一系列的理论文章来强调实施灵活汇率机制的承诺。中国央行副行长胡晓炼连续发表了5篇文章，这是中国当局首次系统性地阐述和中国汇率政策相关的数个重要问题，表现为三个重要方面。第一，汇率将基于市场供需而定；第二，汇率参考一揽子货币为基准；第三，可管理的浮动汇率机制。

王庆在报告中预计，今年下半年中国的贸易顺差将超过上半年；下半年来自国际社会中的主要成员对于人民币汇率升值政治压力将显著增加。而中国政府当局在贯彻灵活汇率策略上将会更加积极主动。

他认为，中国当局的灵活汇率策略主要表现在以下几个方面：第一，允许人民币兑美元加快升值以部分缓解政治紧张；第二，只要贸易顺差规模很大，人民币贸易加权汇率将显著升值；第三，通过正式发布人民币名义有效汇率指数来传授更为透明的一揽子货币运转。

王庆指出，人民币升值将是一个贯穿多年的现象，除非中国坚决的结构性改革努力能迅速地让经济再平衡并且因此使外汇储备增长大幅减少。

摩根士丹利在报告中维持今年年底美元/人民币汇率达到6.6000，以及明年年底汇率达到6.2000的预期不变。

北京时间15:42，美元/人民币报6.7945/50。

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