人民币中间价破670小型重估后回调风险仍存

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人民币中间价破6.70“小型重估”后回调风险仍存

人民币中间价破6.70“小型重估”后回调风险仍存更新时间：2010-9-28 6:53:09 　　肖妍茹

在中秋假日前的最后一个交易日，人民币对美元中间价连续第八个交易日创下汇改以来新高，并且突破了6.70这一整数关口。一些分析人士认为，人民币的波动现在更多参照一篮子货币，而人民币回调的风险依然存在。

“小型重估”

9月21日，外汇交易中心公布1美元兑人民币6.6997元，为2005年汇改以来的新高。截至上周，人民币在今年6月重启汇改以来已经对美元升值1.94%，而自2005年汇改以来的累计升值幅度为21.05%。

招商银行的分析师刘东亮对记者指出，从9月8日至21日，人民币中间价涨幅达1.34%，相当于一次“小型重估”。

交易员们认为，人民币短期内已大幅走强，但回调的风险依然存在，而目前只有密切关注中间价的变化来判断人民币下一步的走势。

NDF人民币在NDF市场也持续走高，一年期美元兑人民币NDF价格上周报收6.5500，该价格是2008年8月以来最低水平，所代表的人民币升值预期为一年后升值2.29%。

参照一篮子货币

大多数分析人士认为，人民币的二次汇改更注重汇率形成机制上的改革，如放宽波动区间、增加人民币汇率的双向波动等，而不仅是人民币对美元的单边升值。

兴业银行的资深经济学家鲁政委在其报告中表示，人民币的波动现在更多地转向参照一篮子货币。

他指出，上周二人民币对美元中间价6.6997，较前一个交易日变化113个基点，人民币升值0.17%，而对比兴业人民币汇率指数与人民币对美元中间价，可以看到：尽管人民币对美元中间价出现了接近千分之二的较大变化，但人民币对一篮子15种货币的升值幅度却仅为万分之一。这清晰显示，人民币已由此前主要对美元波动，现在更多转向参照一篮子货币，并力图保持对后者的稳定。

国际压力

尽管人民币最近已经大幅升值，但美国继续对人民币汇率施压。美国总统奥巴马上周表示，中国应该根据自身经济增长的情况让人民币升值，建立更公平的中美贸易关系，而美国企业也将从中得益。

另外，美国众议院通过针对人民币汇率征收惩罚性关税的议案，预计众议院最早可能在下周就此投票。根据这项法案，如果一个国家的货币币值被认定为人为低估，美国政府有权对来自该国的商品征收惩罚性关税。

中国国务院总理温家宝指出，人民币并不具备大幅升值的基础。他强调，中国将继续实施人民币汇率改革机制，而人民币汇率无法解决中美贸易失衡的问题。