ABCD背后券商评级江湖外资控股券商3B级起步申万宏源光大回归一梯队

金融理财阅读 130 2024-07-03 18:08:35

“ABCD”背后券商评级江湖：外资控股券商3B级起步申万宏源、光大回归一梯队

证监会近日公布了2020年证券公司分类结果。

尽管“吃瓜群众”看到的只是几个简单的ABCD，但这背后的变动却是一个沉沉浮浮的江湖。

21世纪经济报道梳理发现，100家被评级的券商中，有26家被降级、33家被升级、37家评级不变、2家券商被退出评级、2家外资券商新入评级。

外资券商“求稳”

自从监管去年宣布热烈欢迎外资券商入华之后，“狼来了”的声音就不绝于耳。

本土券商一线从业人员到底有几分畏惧还很难说，但从舆论的角度来说“狼来了”的点评，没有断过。

在最新公布的证券公司分类结果中，2019年年底在行业中先后拿下券商牌照、并率先成为外资控股券商的野村东方和摩根大通，已经被进行评级，两家外资控股的券商都是BBB级起步。

BBB级是什么概念？

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连带责任的广发证券，去年和今年都是BBB级，以及二级市场资金热捧的“网红”南京证券和红塔证券，今年也是BBB级。

对业外普通人来说一些存在感不太强的券商，比如汇丰前海、世纪证券、大通证券、申港证券等，今年也都是BBB级券商。

此外，2018年底完成股权变更、并成为首家外资控股券商的瑞银证券，2019年的评级也是BBB级。

这也意味着，新入华的外资控股券商，起步评级几乎都是BBB。

至少从综合评级的角度来说，外资控股券商入华后的起点配置并不高。有券商人士认为，那些担心“狼来了”的人士可能放大了这种忧虑。

不过，从成长性而言，瑞银证券一年间从BBB级上升到A级，相比安信证券这样连升两级从BBB级跳到AA级、国融证券连升5级从C级跳到BBB级的本土券商，第一家外资控股的券商瑞银证券，已经稳步成长。

某外资控股券商总经理称，外资机构进来，非常看重“稳”。

“虽然也有业务要做起来的要求，但是对合规和‘稳’的追求要比一些激进的本土券商高很多。坦率来讲，比如一家头部国际投行的核心利润来源是它所在国的其他部门，那么对于中国区的要求就是在于稳步发展，而不是一下子就吃掉多少市场。”该人士指出。

上述券商人士称，监管放宽对外资券商的控股比例，有很多的考虑，其中一项是希望引进国外成熟市场的经验。但本土券商有本土券商的玩法，外资进来也不会一下子战斗力爆棚，所以一开始是相互磨合、博弈的过程，后面会逐渐找到双方经验、市场角色的平衡点。“但是，从长期来看，外资控股券商始终会做大，本土券商也需要有更高的发展要求。”

华信证券评级的消失

巨头的江湖总是波澜不惊，常年盘踞AA级的券商依然都在，它们代表着券商第一梯队。

这些机构分别是：中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、国信证券、海通证券、平安证券、招商证券。

在今年新的评级中，第一梯队的成员又增加了不少。

根据21世纪经济报道记者统计，其中包括“知错就改”的申万宏源和光大证券，“努力踮脚”的安信、中泰、国金、银河，以及并不十分知名的

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渤海证券和北京高华。

说到“知错就改”，2019年国融证券连续被罚，仅上半年证监会机构部发出的5份证券类罚单中，国融证券就独自扛下4份。下半年，国融证券因债券问题继续被警示监管。2019年，国融证券的评级连降5级，从BBB级掉到C级，成为2019年降级最多的券商。这一年，国融证券的投行团队也有不少员工流失。

不过，2020年国融证券一举又从C级连跳5级跳回BBB级。

2020年，又出现同样的案例。江海证券在这一次的券商评级中，连降5级、从BBB级掉到C级。

今年6月，江海证券因为开展业务时存在多项问题，收到证监会监管措施，对其债券自营、资管、信用三大主要业务部分功能暂停6个月。同时，三大主要业务的分管副总裁被证监会认定为不适当人选，并限制有关权利。

但是，比江海证券连降5级更“悲伤”的是，华信证券连评级都没了。