敏感时点关键期限十年期国债招标探测债市情绪

敏感时点关键期限 十年期国债招标探测债市情绪

敏感时点关键期限 十年期国债招标探测债市情绪 更新时间：2010-9-15 6:09:27 　　一边是8月CPI数据再创新高，一边却是各项经济数据好于预期，在债市后市走势有待观察的不明朗时期，280亿元十年期国债将于今日在银行间市场和交易所市场招标发行。在多空分歧的敏感期，一只关键期限的十年期国债的发行或会成为投资者判断未来债市“人气”的关键看点。

招标结果反映市场心态

8月经济数据的“出炉”令9月债市的环境较为复杂。一方面是经济数据的好转，包括8月工业增加值等数据显示经济开始好转，工业生产环比动能得到恢复。另一方面，8月CPI高达3.5%，也令加息“靴子”是否落地一度成为市场讨论的焦点。

虽然从记者采访到的信息看，大多数交易员都认为短期内加息的可能性不大，但其心理影响却在银行间市场提前反映。近期，银行间债市利率产品收益率几乎全线上行，尤其以中长端品种的升幅最大。其中，以上周五的上行幅度最为明显，10年期国债当天涨幅逾三个基点。事后不少分析认为，这是因为当天市场对8月宏观数据是否会引发加息的担忧。

在此复杂市场环境下，本期十年期国债招标结果将反映市场心态。国信证券债券分析师刘子宁对记者指出，“如果说这周的前一两天，市场对CPI数据还处在消化期，那周三这期的十年期国债，将反映市场对于债市后市的定位。”他同时表示，大家对中长期的趋势若不是特别悲观的话，十年期国债的收益率上调也许是个买点，配置盘可考虑做“箱体”操作。

中标利率波动或加大

其实，作为收益性和流动性较大的品种之一，十年期国债受到交易型机构和配置型机构的共同青睐。有报告指出，商业银行、保险公司及社保基金将是本期十年期国债的主要需求者。除了配置型机构，在目前的“平衡市”中，十年期国债也是交易性机构进行高抛低吸波段操作的主要品种，所以这次的招标结果备受市场关注的原因之一。

据记者昨日采访到的信息显示，市场对于本期十年期国债的预测利率大多在3.25%-3.35%区间。从相对的集中度上看，大多在二级市场收益率的附近。中债收益率曲线显示，招标前日，十年期国债二级市场收益率为3.3205%，是今年6月28日以来的次高点。

值得注意的是，本周公开市场已被锁定为净回笼，而货币市场利率也开始企稳回升，在资金面又显趋紧态势的情况下，再加上本周包括汇金债和铁道债等债券的扎堆发行，或会分流大行的部分资金。而本期十年期国债上市时间是在9月21日，时值“双节”和季末，有业内人士指出，资金面的因素都将会影响到本期十年期国债的招标结果。国信证券指出，在基本面和资金面的背景较复杂的情况下，本期国债中标利率的波动性有加大的可能。

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