华富基金主题投资引领震荡市

华富基金：主题投资引领震荡市

华富基金：主题投资引领震荡市 更新时间：2011-1-19 7:17:15 　　华富策略精选基金经理季雷展望2011年，表示今年市场整体仍会表现为幅度较大的震荡市，但同时也是一个结构市，而与“十二五规划”相匹配的主题投资将引领市场轮动格局。　　季雷认为，推动市场震荡的主要力量来自货币政策的松紧预期、人民币升值的速率、“十二五规划”逐步落实的行业政策以及海外主要市场的运行趋势等。此外，通胀预期将持续影响市场投资方向，同时带来政策的不确定性。不过在宏观经济的逐步回稳态势之下，市场的估值底部可以得到有效支撑。　　从资金面来看，季雷认为目前震荡的市场行情并不是由基金主导的，即市场资金并没有大规模通过基金投资来推动市场行情演变。2011年市场的资金来源较为复杂，与基金形成了明显的博弈关系。市场资金的多元化与相对紧张的流动性，使得博弈各方的预期难以趋于一致，这注定了行情的不稳定性。但应该注意，在这样的博弈之下，市场行情也难以大起大落。　　总的来说，市场的结构性特征依然明显。当前低估值的大盘蓝筹股正在进行估值修复，预计会出现分化走势；而高估值的中小盘股正经历一轮分化和泡沫挤压过程。国家陆续推出的“十二五规划”行业细则为市场注入了源源不断的投资热点，一方面加快了市场相关行业公司的估值修复和泡沫进程；另一方面，由于市场预期较容易过度反应，市场的炒作上涨也会累计一定的风险，这些风险还需要通过震荡不断化解。　　投资策略方面，季雷表示要针对市场行情震荡幅度较大的特点，适当进行时机选择，通过资产配置调整来降低系统性风险。行业配置方面，看好符合国家“十二五规划”产业方向的行业，看好核电、高铁、航天、节能环保、生物医药、物联网等行业，目前需求相对确定，而且随着政策力度的加强具备了进一步提升的可能。

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