机构认为信贷调控不改流动性乐观预期

机构认为信贷调控不改流动性乐观预期

机构认为信贷调控不改流动性乐观预期 更新时间：2010-1-28 22:26:58 银行信贷“点刹”让市场对资金流动性会否随之紧缩产生了强烈担忧，但研究机构认为，信贷节奏调控不会改变市场流动性的宽裕状况，在调控完成后，银行信贷仍足够保持充裕流动性。

“调控力度的确超出预期，但目的只是为了控制节奏，并非是控制规模，在节奏调控后，信贷仍将会源源不断地放出。”昨日，一家股份制银行总行资金交易部负责人对证券时报记者分析。该人士同时预测，往年前高后低的信贷格局在今年或许将被平缓的节奏替代，而今年信贷总量目标仍将是7.5 万亿元。

据银行人士分析，银行信贷总量不太可能遭到严厉控制。首要原因是目前经济仍处在复苏过程中，需要保持适度的信贷投放，巩固经济向好的局面；其次，去年银行信贷投向多为长期基础设施建设领域，这些领域今年仍然有后续投放需求。

但市场却对近期的信贷节奏调控表现出强烈的担忧情绪。上述股份制银行人士认为，从信贷投放来看，市场情绪是被放大了。值得注意的是，主流研究机构也认为今年全年信贷总量不必担忧。国信证券最新报告预测，2010年全年信贷将增长8.5万亿；其中1-3月月均投放1.2万亿，一季度总共投放3.6万亿。

这一预测超出了此前7.5 万亿的主流预测。国信证券报告称，银行2010 年内定信贷增速为18%，即7.6 万亿，但根据往年经验，每年信贷投放总额都超出预定目标值很多--大约超出10-15%，个别年份更多。因此该机构预测2010年全年信贷总量上限为8.5万亿。

兴业证券同样关注到了流动性。该机构分析，通常谈到的流动性包括宏观经济层面的流动性、银行体系的流动性和金融市场的流动性三个内涵。 而在综合各种因素后，兴业证券也认为，今年前两个季度流动性仍然处在相对宽松阶段。

实际上，根据记者对各机构观点的统计，尽管有部分机构认为今年的信贷总量将比2009年低，但今年的流动性仍将保持宽松却是目前的共识。其中，国信证券的观点较有代表性。该机构认为：2010 年流动性仍处于偏宽松水平，但呈微弱递减趋势；去年的流动性主要是靠银行信贷创造的，而进入2010 年，银行的主动信贷创造的流动性不会减少太多；2010 年，在出口的超预期回升下，外部流动性--贸易顺差和资金流入，给流动性增加了新的增长点。

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