机构表示A股正处于牛熊周期底部

机构表示：A股正处于牛熊周期底部

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摘要

机构表示：A股正处于牛熊周期底部 A股市场已经历五轮牛熊周期，目前处在第五轮底部。近日，海通证券研究所首席策略分析师荀玉根向《证券日报》记者表示。 从1991年以来，A股经历......机构表示：A股正处于牛熊周期底部

“A股市场已经历五轮‘牛熊’周期，目前处在第五轮底部。”近日，海通证券研究所首席策略分析师荀玉根向《证券日报》记者表示。

从1991年以来，A股经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。从2016年1月底上证综指2638点以来市场再次进入中长期圆弧底阶段，这轮调整从2015年6月12日高点5178点以来最大跌幅49%，截至目前已持续3年，全部A股市盈率(PE)、市净率(PB)也分别降至最低15倍、1.7倍。

“目前从估值水平、指数跌幅等角度来看，已经与前几次市场底部相似，市场正处于第五轮周期的底部区域。”荀玉根认为，这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段，与历史上2002年1月份-2005年6月份更像，均是宏观微观基本面见底、资金面紧张。底部右侧需等两个信号至少出现一个，一是去杠杆出现拐点，即地方国企和融资平台杠杆率下降，这意味着结构性去杠杆取得实质成效，资金面或迎来拐点，二是国内改革加速。

“A股市场从交易型转变为配置型需大力培育机构投资者，包括推进养老金入市、引进外资等，随着投资者机构化，A股波动率将下降，龙头公司将享受溢价效应。”荀玉根表示。

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