全年经济数据无意外下轨有支撑

全年经济数据无意外 下轨有支撑

全年经济数据无意外 下轨有支撑 更新时间：2010-1-23 1:11:20 　　市场越是关注某一数据或者事件，那么其正式公布时，对市场的影响力就越小。

不出所料，2009年全年经济数据昨日公布，A股对此基本上无反应，很简单，因为一切早在预期之中。上证指数收于3158点，微涨7个点，后市走向依旧很不明朗，机构还是“看不清”。

周四两市小幅高开后再度探底，深成指一度跌破半年线。美元大涨，通胀低于预期，双重利空打压资源股，股指冲高回落。午后大盘展开宽幅震荡行情，之后在地产、金融等权重板块的推动下略微翻红。

投资者看似关心通胀数据，实际上不过是关心是否很快加息；实际上也不是关心加息，只是担心加息导致自己持有股票价格下跌罢了。其实只要股票不跌，估计没有谁会对这些枯燥的统计数据多看一眼。

申万研究所桂浩明、李筱璇对昨日公布的数据评价是：“数据支撑经济复苏信心，加息担忧仍存，但短期不会兑现，市场仍在箱体中运行，下沿线支撑力较强。”

全年GDP同比增长8.7％，工业增加值增长11％，固定资产投资增速30.1％，消费增速15.5％，基本符合市场预期，印证了经济复苏的进程，也给股市的超跌反弹提供了动力。

市场最为关注的CPI全年同比-0.7％，12月份达到1.9％，仍在市场预期的范围之内。但CPI连续两月转正，上升势头明显，特别是在1年期央票发行利率连升之后，市场对加息的担忧仍然不减，特别是加息的传闻。

申万研究员指出，回顾央行对利率工具的运用历史，上一个加息周期始于2006年8月19日，一年期存款利率由2.25％上调至2.52％，但加息之前1年期央票发行利率已经高达2.8％，7月18日此数据首次超过2.25％的1年期存款利率，达2.70％。

也就是说，理论上央票利率与基准利率的倒挂不会持续太长时间，但目前央票发行利率与二级市场尚存在倒挂，距1年期存款利率仍有32个基点的距离。尽管有通胀预期，但从历史上看，1.9％的CPI尚不足以触动加息。因此，从利率结构、通胀治理、汇率和外汇占款压力各个方面来看，目前尚不具备加息的条件和必要。

“如果短期内这一负面因素有所缓解，市场将继续对周三的过度反应作向上修正，至少恐慌杀跌的压力缓和，市场向下跌幅不大，目前来看，3100点仍有较强支撑。”申万桂浩明指出。

对于加息的看法，天治基金昨日盘后的判断则是，预计2010年经济增速达到9.5％，其中投资增速为23％，消费增速为17％，出口增速为20％，CPI全年为3.5％。“基于较高的通胀压力，加息可能提前，二季度加息的可能性很大，预计全年加息2次左右。”

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