机构把脉白酒板块春季投资策略价值凸显积极布局

机构把脉白酒板块春季投资策略：价值凸显积极布局

2020年以来，白酒板块未能延续2019年的强劲走势，整体波动较大。上周，中证白酒指数上涨7.29%，跑赢大盘。3月9日，白酒板块走势不佳，截至收盘，中证白酒指数下跌3.95%，18只白酒股全数下跌。

对于2020年白酒板块的走势，多家机构依然持看好态度，认为随着疫情持续好转，白酒行业的预期低点已过，消费者信心有望逐步恢复，建议积极把握投资时机。

中泰证券范劲松团队指出，白酒行业商业模式较好，长期来看，投资者能够持续赚业绩增长的钱。虽然近期疫情引发了市场忧虑，但短期扰动不改长期向好趋势，中长期对白酒板块有信心。近期宽松政策频出，有望驱动白酒跑出超额收益。

范劲松团队认为，考虑到白酒行业成长的确定性，目前板块估值依旧处于合理偏低的水平，估值修复可期，配置正当时，看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、顺鑫农业、今世缘、口子窖等标的。

3月份以来，上市公司进入年报披露及一季报预告时点。对于白酒板块春季投资策略，国泰君安证券訾猛团队认为，白酒板块正进入中期配置的绝佳时点。中央及地方政府出台政策积极推动企业复工复产，政策利好推动投资需求回升，逆周期调节政策力度加强将刺激投资需求回升，带动中高端白酒需求回升，叠加稳增长政策背景下后续持续加码预期，名酒受益明显。长期来看，白酒行业集中度将持续提升，龙头价值凸显，建议增持贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、古井贡酒、今世缘等。

国信证券分析师陈梦瑶、郭尉建议关注白酒股业绩最新进展以及市场预期的变化。近期白酒企业已逐步开启复工，开始给予渠道经销商更多支持，经销商复工率也逐步提升。预计疫情受控后白酒业有望迎来补偿性消费，加快消化库存压力，前期市场预期过度悲观，风险已得到充分释放，超跌后具备较好的配置机会。优质白酒龙头估值具备安全边际，迎来配置良机，看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

但国海证券食品饮料行业首席分析师余春生则对白酒板块走势持谨慎态度。余春生提醒，一季度白酒企业基本完成了目标，但由于春节期间消费场景的失去，造成社会库存较高。预计购物中心、餐饮和高铁机场等白酒消费场景恢复还需要一定时间。基于需求的恢复时间和渠道库存的消化，二季度将是白酒行业业绩的真空期，届时有可能很多公司出现较大的负增长。对于投资时点的确定，投资者还需要进一步观察和跟踪。

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