【推荐】基建补短板利好工程机械有望提前走出淡季

一、前七月累计13万台 全年或创新高

2018年7月，纳入统计的24家主要挖掘机制造企业共计销售各类挖掘机11100多台，同比增长45.28%，销量连续第三个月创下历史同月新高。前七月，挖掘机累计销量超过13.1万台，相比去年同期约82700台，大幅增长58.65%，全年销量创下历史新高的可能性较上月进一步提升。

海外市场销量一路高歌猛进！7月份，挖掘机出口销量接近1800台，同比大幅增长171%，至今已经连续8个月过千台，连续5个月超过1500台。今年以来，累计约出口10700台，同比增长119%，在全球经济复苏的大背景下，出口市场实现翻番式增长。

今年以来挖掘机产销量的上升源于下游基建项目开工数的增加以及房地产业增速的稳定增长;近期ppp项目可能落地加速，估计8月份开工会超预期：根据官网，7月份挖机开机小时数为133.8小时，同比下降6.6%，主要与去年同期基数较高有关，环比来看，较6月份上升2.5%。根据我们跟多家主机厂的沟通情况来看，7月底开始，特别进入8月份之后，能看到开工出现环比和同比都向上的情况，可能和原有ppp项目加速落地有关。从短期来看，这些项目的加速落地能够保证近期的开工和销量，而中期来看，需要继续观察基建项目的落地情况，预计到年底会有所体现。

另一方面，受到环保标准的限制，部分设备已经进入淘汰更新期，更新需求释放可能将维持一段时间，成为未来一两年挖掘机销售增长的主要拉动因素。

环保督查趋势从目前来看有更严之甚。全国各类仍存有大量国二排放标准以下的设备，而环保部对非道路移动机械的排放标准已经有了规定，部分地区更会为此进行抽查。因此，对于排放超标的工程机械已经失去了存活空间。这将利好工程机械行业的更新更新态势。由于我国工程机械上一个高速增长期是1999-2011年，目前所使用的部分设备均生产于该期间。其实，不单单受到环保影响，目前数字化、网络化设备的趋势也是更换工程机械的一个原有。综合来看，预计工程机械的销量仍将维持增长的态势。

估计8月份挖机销量同比增长30%-40%，并具备上调潜力。8月份行业将逐步走出淡季，预计8月份国内销量较7月份环比略增，出口销量预计环比持平。9月份之后，行业将进入年底小高峰，且基建预期加码的背景下，销量仍有望保持高位。全年看，预计挖机销量大概率超过19万台，将创历史新高。

二、其他工程机械销量增速维持正增长

装载机前七月累计销售7.4万台，持续增长。2018年7月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机8750台，同比去年7月份的7610台增长14.9%。7月份装载机出口1900余台，同比增长23.9%。2018年以来，装载机累计销量达到7.43万台，同比增长31%。七个月中，仅2月份销量同比下滑，有四个月单月销量过万台，行业持续增长势头。

得益于工程机械行业的迅猛发展，装载机市场的景气度始终“欣欣向上”。自今年3月以来截止到6月，装载机已连续4个月销量过万台。然而值得一提的是，3月装载机达到小高潮后，便以每月2000台左右的差额逐月下滑。究其原因，一方面，7月份装载机正式进入淡季，市场需求减缓。另一方面，自年初以来，我国固定资产投资同比增速一直在下降，加之当前装载机市场保有量偏高，新机销售相对平淡。这些因素影响了装载机等程机械设备的整体销量。

前七月累计销售4950台 同比增长37%。2018年7月份，纳入统计的国内11家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机约480台，同比增长38.8%。其中，出口150余台，占总销量31.5%。1至7月，推土机累计销量达到4950余台，同比增长36.89%；累计出口1340余台，同比增长45.76%；出口销量约占总销量27%。

前七月销售3500余台 持续创新高。2018年7月份，纳入统计的国内主要生产企业合计销售平地机324台，同比微增6.23%，但仍连续第七个月创下历史同月新高，行业增长趋势仍未改变。前七月，平地机累计销量达到3500余台，同比增长33.8%。7月份平地机共出口193台，继续保持历史同期新高；7月份出口销量同比增长42%，占总销量60%。2018年以来，平地机累计出口1900余台，约占总销量54%，同比增长47%。

三、下月预判

工程机械应用下游包括房地产、基础设施、能源矿产、制造业等投资。具体到每个产品而言，下游的侧重各有区别。其中，地产和基建是构程机械销量的核心来源。8月当地产对工程机械边际效应递减的同时，基建投资需求拉动作用在上升。因此，未来工程机械的看点之一来源于由ppp推动的投资建设，预计8月工程机械产品销量将逐渐走出淡季，环比将略有增加，同比仍维持正增长趋势。纵观2018年下半年，在保有量更新换代的需求和政策刺激下，新生需求将促进工程机械销售的增长。

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