全面与定向降准双箭齐发逆周期调节力度加大

理财品种阅读 49 2024-03-07 09:37:40

摘要

财经资讯分享：全面与定向降准双箭齐发逆周期调节力度加大重点介绍在国务院常务会议提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后，降准如期而至。 9月6日，央行...全面与定向降准双箭齐发逆周期调节力度加大解读财经消息，获取金融知识，就在金库资讯。在国务院常务会议提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后，降准如期而至。

9月6日，央行发布消息称，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元。

在多位业内人士看来，此次降准符合市场预期。普遍降准和定向降准双箭齐发，意味着逆周期调节力度明显加大。降准目的在于增加资金供给，降低银行资金成本，引导进一步降低实体经济特别是小微、民企融资成本。同时，美联储9月降息在即，届时MLF操作利率也有下调的可能。

降准将利好股市、债市，提振投资者信心。降准之外，标普道琼斯指数纳入A股名单正式公布也是一大利好，这是继MSCI、富时罗素之后，第三家国际指数公司把A股纳入其中。释放长期资金约9000亿

此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

央行表示，释放资金有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存准率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城商行加大对小微、民企的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

“此时加大逆周期调节力度，实施全面降准，进一步释放流动性，有助于稳定市场信心和预期。降准之后，金融机构获得了更多资金，资金成本进一步降低(相比中期借贷便利MLF等货币政策工具，降准释放的资金成本最低)，有助于提升对实体经济服务的意愿和能力。”新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为。

民生银行首席研究员温彬表示，及时进行普遍降准，可以有效降低银行资金成本，引导银行在新的LPR(贷款市场利率报价)机制下缩减点差，从而降低实体经济融资成本，预计9月20日LPR一年期报价利率会下降5bp(基点)至4.2%。

央行强调，此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

这也是今年以来央行第二次全面降准。1月4日，央行宣布全面降准1个百分点，其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此外，5月6日，央行还宣布三次定向降准。

业内人士认为，降准落地后，预计下一步下调MLF操作利率等降息举措仍有空间。交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，全球降息潮来临，预计9月美联储可能还会降息，央行预先通过降准释放流动性，也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。

国家金融与发展实验室副主任曾刚也称，存准率下调还有一定的空间。最近新LPR机制形成，疏通货币政策传导机制，为降低银行的信贷利率创造了条件。总体来看，未来的政策空间还是很大，“弹药”比较充足。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，短期内降息措施――小幅下调MLF操作利率10至15个基点左右或将出现。目前MLF利率自2018年4月以来一直保持在3.3%的稳定水平。未来为引导LPR下行，央行或将适时下调MLF操作利率。

9月7日和17日将有两期(分别为1765亿元和2650亿元)1年期MLF到期，届时MLF操作窗口将会打开。市场普遍认为，9月20日(下一次LPR报价)前MLF利率下调的可能性很大。

“年内央行还有可能再实施一次普遍降准，MLF利率或将出现多次小幅下调。为避免大水漫灌，未来结构性货币政策工具还会持续发力，对民企、小微等经济薄弱环节提供定向‘滴灌’。”王青说。

从历次降准后股市表现来看，降准通常利好股市。今年1月4日宣布降准后，上证综指1个月、3个月、6个月内涨幅分别为5.5%、29%和16.6%，表现好于前几次降准。浙商基金投资经理贾腾表示，降准配合专项债额度提升，货币政策和财政政策都更加积极，逆周期调节进一步发力。当前A股权益资产性价比仍然较好，全球央行一致转“鸽”，市场风险偏好有望回升。未来，将继续看好A股表现。

事实上，8月下旬以来，A股情绪持续好转，各家机构预计股市在降准的利好下这一态势有望持续。北上资金已连续3个月净流入，9月第一周总计净买入280.09亿元，超过7月和8月单月净买入金额。

9月7日，还从标普道琼斯指数公司独家获悉，该公司宣布将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数(BMI)，9月23日起生效，A股在该指数中的预计权重约6.2%。机构测算，三大指数纳入A股年内有望带来千亿资金入场。

对于债市而言，交行金融市场业务中心高级研究员杨一成透露，本次降准预计会带动资金利率下行，债券收益率将打开一定下行空间。预计短期这一利好将带来一定的顺势交易机会。但不少交易员认为，十年期国债收益率要进一步大幅下行或破3%的可能性不是太大。

9月6日降准消息落地后，在岸、离岸人民币急升，离岸人民币对美元收复7.11关口，创近2周新高，日内涨近300个基点，在岸人民币对美元逼近7.11。

分析普遍认为，降准对汇率影响不大，在当前内外部环境下，人民币仍将维持双向波动格局。金融问题专家赵庆明表示，降准对汇率的影响是间接的，也不是最主要的因素。如果降准对宏观经济促进作用比较大，实际上应该有利于汇率上涨。