全球金融危机近在眼前

全球金融危机近在眼前？

疫情暴发引发全球金融市场剧烈动荡，美股出现近33年来罕见断崖式大跌，欧洲股票市场一片惨淡，引发全球市场是否已身陷金融危机的担忧。

当地时间17日，纽约股市在经历本月三次熔断后终于迎来罕见的上涨。有分析人士称，当前华尔街处于熊市的“最危险”阶段。近期全球金融市场剧烈动荡。黄金暴跌、白银期货暴跌、国际原油价格暴跌，具有避险性质的美国10年期国债收益率一度触及历史低点。

美联储紧急宣布下调基准利率至零附近仍难阻市场颓势。据报道，当地时间17日，美国财政部长史蒂文・姆努钦对共和党参议员表示，如果没有政府干预，新冠肺炎疫情蔓延可能将美国失业率推高至20%，疫情后的美国经济可能比2008年金融危机时更糟糕。知情人士透露，由于特朗普政府希望与冠状病毒大流行的经济影响积极作斗争，白宫正在寻求一项价值从8500亿美元到逾1万亿美元的刺激方案。

摩根士丹利经济学家认为，美国采取有力的货币和财政政策应对措施，将有助于复兴全球增长。但总的来说，今年全球经济增长将放缓至0.9%，为全球金融危机以来的最低水平。

“当前全球金融市场表现已经很难说不是金融危机。”京东数字科技首席经济学家沈建光17日表示，很多金融指标的表现，包括美联储利率降至零，美国30年期、10年期国债收益率都降至历史低点，以及美国采取的一些连金融危机期间都没有的救市措施，都已经是金融危机的表现了。

“主要看这次经济衰退持续时间有多长，今年二季度全球经济同步衰退的可能性很大。”沈建光认为，从这个意义上来说，金融危机甚至全球经济同步衰退就在眼前。

中银证券首席经济学家徐高分析认为，2月下旬以来，全球金融市场陷入恐慌，股票价格大幅下挫。目前，美股已经从今年2月中旬的高点下跌超过30%，衡量市场恐慌情绪的VIX更是突破了2008年雷曼兄弟公司倒闭后的高点，从而引发市场对金融危机爆发的担忧。

徐高说，尽管当前美国股市的波动状况已接近2008年次贷危机时的情形，但还不能说金融危机已经卷土重来。目前，扰动市场的主要是新冠肺炎疫情的不确定性，以及油价大跌带来的冲击，而非金融体系的失稳。从流动性来看，金融体系并未进入危机状态。

“金融体系的核心是银行系统。”徐高说，资产价格波动要引发金融危机，主要路径是通过损伤银行资产负债表来让银行体系失稳。尽管美股跌幅巨大，银行体系的稳定性并未受到明显影响。

徐高认为，疫情确实会对短期经济带来比较严重的冲击，但这种冲击终究是短期的。尽管全球经济确实有可能因为疫情蔓延而陷入衰退，但没有必要过度恐慌。

银河证券策略分析师曾万平也认为，目前，美国股市的金融坏账、有毒资产、金融衍生品、房地产等的风险和规模显著小于2008年，美国经济和股市结构显著不同于2008年，房地产业在美国的地位大不如前。现在说会爆发大型金融危机，缺乏足够的逻辑支持。

但风险的确在集聚。恒大集团首席经济学家任泽平认为，疫情全球大流行可能会成为全球经济金融危机的导火索，高杠杆是风险之源，美国股市泡沫和企业高债务是火药桶，可能成为风险策源地。

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