从金刚石看新材料发展道路供需具丰富积累

理财技巧阅读 121 2024-02-23 12:08:48

伴随上市的金刚石企业越来越多,市场对金刚石行业的初步研究已经形成。有关金刚石行业的基本概念、未来的供需分析已经有了相对丰富的积累。鉴于此,我们在本篇报告中没有从传统供需分析框架入手，而是通过研究金刚石行业的发展史,总结其发展规律,并以此为逻辑,推衍行业发展的未来,从中寻找投资机会。我们试图在本篇报告中解决以下几个问题：

1、金刚石这一类新材料的发展路径究竟由什么因素驱动?

2、导致我国金刚石行业形成当前格局的主要原因是什么?

3、未来我们应该选择投资哪一类的细分领域和公司?

回顾产业发展历史：一部技术进步与成本下降推动的替代与创造史

通过跟踪不同的材料发展历程，我们发现似乎所有的新材料替代与推广有着近乎相同的逻辑:优势被认识而应用，劣势被修正应用范围扩大，需求刺激新应用开发。决定新材料替代与推广应用的关键是,如何在保持材料自身优势的情况下，消除其应用上的限制。金刚石作为一种材料,其替代逻辑和大部分材料基本一致：单晶合成与聚晶合成两次创造性技术进步与金刚石绳锯带来的石材加工革命成就了行业的突破成长，而生产技术进步、原辅料改进与设备大型化等所带来的成本下降则加速行业需求与供给的规模发展。

推衍行业未来走势：单晶关注供给，聚晶期待替代

目前的金刚石产业格局是，国外企业依靠技术优势依然占据高端聚晶市场，而我国则依赖成本优势成功实现了技术相对成熟和稳定的单晶全球产能转移。因此，单晶方面，在需求平稳增长的情况下，已经摆脱技术等因素限制的行业供给成为行业未来的不确定因素，而寡头垄断的格局更是可能导致企业为争夺市场而大幅增加产能。虽然单晶金刚石未来则呈现量增而利润不增局面的概率较大，不过在近一两年内仍具备一定的投资机会，关键在于新增产能的投放速度以及商业地产拉动下的石材需求能否持续；聚晶方面，短期来看，无论是现有需求还是替代需求都面临增长缓慢的压力，不过从持续增长的角度上来说，聚晶依然相对更好，毕竟其代表了未来产业升级的方向。

只是，不同于单晶产能替代，在聚晶产能替代过程中，国内企业可能会面对国外企业更为严重的竞争，同时下游企业对产能性能注重也会使企业付出较大的替代成本。当然，无论怎样，聚晶领域毕竟代表未来的发展方向，其技术进步和成本下降带来的现有、替代和创造需求尚未终结,行业空间较大，是长期需要关注的品种。我们建议持续跟踪四方达公司的产能替代进程，以印证国内企业在替代国外产能中究竟会付出什么代价。