地产开发和基建投资拉动建材市场需求放大

上周A股水泥板块上涨1.69%，其中涨幅较大的有巢东股份6.24%、江西水泥4.78%；玻璃板块上涨1.2%，其中涨幅较大的有金刚玻璃，为6.56%。此外，据统计，在申万二级建筑材料板块上市公司中，中期业绩预喜的有26家，占比过半。

“上半年建材板块上市公司业绩，可以说水泥板块是有喜有忧，玻璃板块则保持相对平稳。”西南证券分析师贺众营认为。

行业龙头北新建材2013上半年实现归属于母公司的净利润比上年同期增长33.37%，基本每股收益比上年同期增长33.33%，主要缘于报告期内公司继续推动渠道下沉，进一步促进地县级市场开拓以及原材料成本下降等原因；而另一行业龙头冀东水泥2013年上半年实现营业收入655101万元，同比增幅2.68%；而实现归属于母公司的净利润为-16644万元，同比降幅248.82%，出现首度亏损。

出现期中成绩下滑的原因有两大类：一是市场需求不旺，二是费用同比增加。比如金刚玻璃2013年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为1568万元，较上年同期下降36.24%。其在半年报里称，净利润较去年同期有较大幅度下降的主要原因是受光伏市场持续低迷的影响，公司光伏产品销售量及价格较去年同期有较大幅度下降；同时，公司利息的增加也导致财务费用较去年同期有较大增加。

Wind资讯数据显示，在目前发布三季度业绩预告的26家建材板块上市公司中，预增的有4家，略增的有8家，续盈的有3家，扭亏的有2家，预喜的占比超过65%。贺众营表示，预计下半年房地产开发投资将保持稳中有升，将带动建材产品需求继续增长。以华东、华南地区为例，从今年一季度开始，需求已经超过市场预期。另外，城镇化推进的影响已在华东地区的建材市场中有所体现。

“铁路基本建设投资上调，使得水泥需求预期改善。”申银万国分析师王丝语表示，8月19日，国务院公布关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见，预计下半年水泥需求依然保持稳步增长。

王丝语认为，8月水泥价格上涨主要来源于行业自律和限电带来的供给收缩，而非需求提前释放；随着9月施工旺季需求逐步提升，可消化提高的产能利用率，同时企业库存偏低，为旺季价格上涨奠定良好基础。“比如8月15日华东限电结束，而江浙沪地区水泥价格依然继续上涨也验证了我们的观点。”王丝语说。

贺众营也认为，水泥下半年价格增速将会上移。这是因为建材市场即将进入旺季行情，需求拉动价格上涨的动力将更为充足，尤其高标水泥可能成为市场热点。

近期将对建材板块产生影响的政策层面消息还有化解产能过剩的总体方案即将出台。招商证券分析师王晶晶指出，工信部和发改委联合制定了化解产能过剩总体方案，要求进一步提高企业准入的环保、节能和技术门槛，不达标的企业将会被责令整改，甚至取消行业准入资格。

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