中金公司下半年全球经济将渐进苏醒新经济或领跑A股
中金公司:下半年全球经济将渐进苏醒 新经济或领跑A股
再次,是部门估值不高、下行风险小、景气程度已经或可能改善的偏金融与周期类的行业,如券商、保险、龙头地产、建材等。王汉锋以为,龙头券商具有一定的机遇,在估值较低、注册制革新、居平易近资产配置偏向于金融资产、市场开放等布景下,龙头券商的业务空间被进一步打开。
从需求端看,疫情后的苏醒受到正反两股气力的作用:一方面,疫情得到缓解后,居平易近的外出消费将增加,部门前期累积的被动储蓄将转化为消费;另一方面,在全球财产链视角下,外围市场苏醒的进度慢于海内市场,也意味着不宜高估外需的促进作用。
供给苏醒或快于需求
其次是科技、光伏新能源及新能源车财产链等先进制造板块。王汉锋以为,外汇资讯,新能源车财产链将有一个3至5年的大年夜周期。
敷衍下半年的市场策略,王汉锋以为,A股依然处于尽力有为、优选结构的阶段。起首,政策行动慢慢落地,苏醒在下半年有望继续深化;其次,股市流动性仍较为充裕;再者,市场整体估值不高。
彭文生以为,物资、人员流动的恢复,动员复工复产增加供给,但在疫情完全消失前,可选消费的需求仍会受到限制。同时,疫情期间累积的债务包袱促使个人和企业尽力复工复产增加收入,但也会控制消费和投资以修复资产欠债表。“疫情的冲击在于供给端,苏醒也将始于供给端,这是与一般的经济苏醒最基础的不同。”彭文生说。
起首是内需消费相关板块,包含估值总体仍不高、下半年苏醒可能仍会深化的部门泛消费板块,如汽车及零部件、家电、轻工家居、酒店、旅游、传媒互联网等,以及上半年已有所表现的食品饮料、医药等。
新经济有望领跑A股
王汉锋暗示,年头至今的“新为主线,老择时机”的配置建议表现较好。未来3至6个月建议关注三类行业:
6月22日,中金公司举办宏不雅策略线上媒体碰头会,中金公司首席经济学家、研究部卖力人彭文生以新身份公开表态,和中金公司首席策略师王汉锋一起,别离从宏不雅与政策、策略与行业趋向等维度,讨论疫情对中国经济的影响及下半年的市场策略。
彭文生已于6月1日入职中金公司,接替梁红出任首席经济学家及研究部卖力人。他以为,在疫情不呈现大年夜面积反弹的基准假设下,下半年全球经济将渐进苏醒,中国的苏醒快于欧美。同时,下半年供给苏醒将快于需求,与典型的由需求引领的经济周期上行有所不同。
彭文生还提到,平衡短期和中期,在经济苏醒阶段尤需警戒信贷扩张对房地产的刺激作用。信贷大年夜幅扩张可能延长金融周期调整的时间,促进中长期经济可连续增长,需要财务发挥更大年夜作用。
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