套息交易从免费午餐变为鸡肋美元受益匪浅

套息交易从免费午餐变为鸡肋美元受益匪浅

套息交易从免费午餐变为鸡肋美元受益匪浅 更新时间：2010-4-26 23:24:39 　　十年前，对于投资者而言，融资套利交易就像是一顿免费的午餐。因全球主要央行之间利差的扩大速度不足以弥补汇率变动带来的损失，融资套利交易的收益正在消失。受波动率的上升影响，汇率发生的宽幅震荡会减少收益率，从而降低融资套利交易的吸引力。 　　十年前，对于投资者而言，融资套利交易就像是一顿免费的午餐。但不同以往的是，在欧洲债务危机不断扩大、全球经济和货币政策走向不明以及风险情绪持续受抑制的今日，套息交易在投资者眼中已变得毫无吸引力。但值得注意的是，融资套利需求的下降正帮助低息货币美元延伸涨势。

苏格兰皇家银行所追踪的套息交易规模一季度仅上升0.57%，为一年来最小增幅，远不及2009年的9.8%。

因全球主要央行之间利差的扩大速度不足以弥补汇率变动带来的损失，融资套利交易的收益正在消失。

帕雷德资本首席投资官Henrik Pedersen称，绝大多数高息货币币值已被高估，而低息货币被低估。

巴西雷亚尔、纽元和南非兰特过去一年近30%的涨幅说明，汇率已经反映出这些国家紧缩货币政策的预期和事实。

Pedersen称，套息交易已无法给投资者带来20%的年收益率，而只能带来约2-3%的低收益。

渣打银行高级外汇策略师Mike Moran指出，全球利率的趋同降低了套息交易的需求。他称，过去18个月发生的一切缩小了融资套利交易的空间。

Moran称，套息交易中的两大元素，收益率和波动率的走势不利于融资套利。

受波动率的上升影响，汇率发生的宽幅震荡会减少收益率，从而降低融资套利交易的吸引力。

而随着投资者对套息交易兴趣的下降，摩根士丹利高级外汇策略师Ronald Leven称，作为低息货币的美元"逃过一劫"。

Leven预计，美元兑日元、欧元年底将分别升至109.00和1.24欧元兑1美元。

北京时间18:02，欧元/美元报1.3303/08，美元/日元报94.18/23。

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