央行重申不搞大水漫灌也不让市场缺钱

央行重申不搞“大水漫灌”也不让市场缺钱

央行发布三季度货币政策报告指出，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。对于A股，在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会，市场有望共振向上。

央行：不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”

11月26日傍晚，央行发布2020年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出，下一阶段将完善货币供应调控机制，健全市场化利率形成和传导机制。不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”。坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

报告表示，今年前三季度经济增长由负转正，第三季度经济同比增长4.9%，实现全年经济正增长是大概率事件。中长期看，我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。当前，我国已转向高质量发展阶段，继续发展具有多方面优势和条件。

下一阶段，将完善货币供应调控机制，根据宏观形势和市场需要，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。

报告称，维护金融安全，打好防范化解重大金融风险攻坚战，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。健全金融风险预防预警体系，对银行体系开展全覆盖的压力测试，支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款损失准备计提力度及核销处置力度，增强金融机构的稳健性和可持续经营能力。

报告提出，积极完善债券市场管理制度建设，促进公司信用类债券信息披露标准统一。加强金融市场基础设施统筹监管，实现债券市场基础设施互联互通落地，持续推进托管行和交易报告库建设，确保金融市场整体安全稳定和高效运行。积极稳妥推动债券市场对外开放，整合入市渠道、优化入市流程，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。

报告提到，股票市场指数继续回升。9月末，上证综合指数收于3218点，较6 月末上升7.8%；深证成份指数收于12907点，较6月末上升7.6%。股票市场成交量明显增加，前三季度，沪、深股市累计成交158.4万亿元，日均成交8658亿元，同比增长58.6%。股票市场筹资额同比大幅增加，前三季度累计筹资8038亿元，同比增长63.6%。

北向资金重启“扫货”模式回调是布局良机

当天，沪深两市股指走势分化。截止收盘，沪指收报3369.73点，涨幅0.22%；深成指报13599.99点，跌幅0.41%；创业板指报2609.39点，跌幅0.23%。两市合计成交7332.85亿元，较前一交易日的8634.00亿元明显缩量。而近期悄然回流的北向资金，大举净买入逾60亿元。

盘面上，多数板块下跌，汽车领跌，家用电器、综合、钢铁等跌幅居前；国防军工领涨，公用事业、银行、非银金融等涨幅居前。对此，山西证券分析师麻文宇表示，本周市场风格轮动持续，短期或迎来一定的调整。从历史长周期来看，核心主线配置筹码未见松动，市场中期震荡向上格局不变，未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升。

粤开证券指出，尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多为大盘权重股，而沪指却并未在其带动下强势上攻突破3400点上方阻力，这一方面体现了市场资金的“纠结”，向上一致预期不强；另一方面也体现了目前市场热点较为单一，缺乏共振合力。从近几日的市场表现来看，资金对于顺周期行情的持续性存在一定分歧，若顺周期股短期走弱，可能会带动沪指进一步回落，指数或将持续震荡。

但也有分析认为，在疫苗利好消息频出，全球经济逐渐复苏的背景下，估值有明显优势A股有望持续受到外资青睐，短期回调是积极布局的良机。国盛策略指出，继续看好当前至明年一季度的跨年行情，并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会，市场有望共振向上，行情也将大超预期，建议积极参与。

对于北向资金再次大举买入。业内人士指出，历史经验显示，北上资金一旦大力度净流入，往往会带来A股市场的企稳契机；如果是持续大力度净流入，则是一波力度较大的上升行情。虽然还难以判断北向资金会否持续大力度净流入，但周四的净流入数据还是从一个侧面说明A股市场已有企稳的契机。

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