央行连续22日暂停逆回购将进一步发挥再贷款再贴现的政策效果

央行连续22日暂停逆回购将进一步发挥再贷款再贴现的政策效果

人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，18日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已经连续二十二个交易日暂停逆回购操作。

中信证券研究所副所长明明表示，周一央行操作MLF未跟随美联储降息，市场短期将博弈3月20日LPR的走向，近期货币政策谨慎下市场情绪可能延续胶着，市场可能处于震荡行情之中，但明明认为货币宽松的趋势不变，后续仍然存在OMO降息、全面降准乃至存款利率调整的可能。

受资金面变化影响，18日上海银行间同业拆放利率全线下跌。其中，隔夜Shibor下行12.00BP至0.9630%，7天Shibor下行14.50BP至1.7510%，3个月Shibor下行2.50BP至2.1200%。

17日，人民银行召开电视电话会议指出，当前疫情防控形势发生积极向好变化，企业复工复产稳步有序推进，但疫情防控和经济社会发展任务依然艰巨繁重，人民银行要用好已有金融支持政策，继续加大金融支持力度，进一步发挥再贷款再贴现的政策效果。

东北证券首席宏观分析师沈新凤认为，下一步政策将继续加大逆周期调控的力度，预计2季度国内经济将出现明显反弹。积极财政政策将发挥重要作用，同时，货币政策或将进一步宽松。前期央行已下发再贷款再贴现额度，结合定向降准的落地，后续将继续加大对于中小企业信贷的支持。未来货币政策的走向，预计将主要配合财政政策来使用，营造宽松的流动性环境，引导LPR下行，降低企业融资成本。

关于下一阶段的政策走向，国信宏观固收研报分析称，首先，国内疫情蔓延扩散势头已经得到基本遏制，防控形势逐步向好，企业复工复产加快，生产生活秩序逐步恢复，经济已经走出谷底；其次，我国央行货币政策仍将以我国情况为基础，考虑到我国新型冠状肺炎疫情发展阶段领先于海外，我国央行的政策走向也会领先于海外，因此从海外央行政策类推我国央行并不可取；再次，随着我国政策导向从“防控疫情为主”逐渐转为“两手抓：支持疫情防控和复工复产”，后期一系列政策陆续出台的可能性将明显增加。

但是抗疫后半段还不能大意，恒大经济研究院院长任泽平提醒称，要防止疫情死灰复燃，企业恢复生产仍困难重重。下一步国内的任务是尽快恢复生产生活，经济“停摆”对大多数行业均造成明显冲击，特别是聚集性行业、高负债企业、民营中小微企业，部分企业面临现金流断裂风险。加之全球疫情蔓延，将通过产业链、贸易、外需、金融市场等传导至国内。必须大力帮助企业渡过难关，防止出现倒闭潮、失业潮。

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