中金公司小盘股狂欢中保留一分清醒

中金公司小盘股：狂欢中保留一分清醒

中金公司小盘股：狂欢中保留一分清醒 更新时间：2010-9-10 6:03:03 　　8月的市场继续维持震荡格局，大盘走势好像平静的“海水”，银行地产石化等大盘权重周期股表现依然低迷；但是另一方面结构化的泡沫继续加剧，个股精彩不断，类似熊熊燃烧的“火焰”，大消费板块相关股票继续走强，各种概念全面开花。8月份小盘股继续跑赢大盘股，其中中小板指数月初至今上涨14.4%，远远好于同期上证指数2.2%以及中证100指数1.4%的上涨幅度，而创业板综指表现亦好于大盘，月初至今录得6.2%的涨幅。从而在指数的相对表现上，中证500指数相对中证100指数的溢价再创新高，而创业板指数在创新高后则出现明显的回落。值得注意的是，虽然2010年大盘整体表现多有震荡，上证指数年初至今下跌17.8%，但中小板综合指数却已创出历史新高。而估值方面来看，中小板和创业板相对于全体A股静态市盈率水平的溢价已达到133.3%及247.6%，其隐含的估值风险在继续扩大。

因而，9月份建议投资者在小盘股的狂欢中保留一分清醒，建议大资金客户注意分散投资，或者适当提前撤退，以避免在未来的剧烈调整中出现流动性风险；而小资金客户则可以继续持股待涨，但是要对调整的风险保持警惕，尤其是需要检讨所持个股的高估值是否有良好基本面支持、高增长预期是否能够落实。

同时，建议投资者关注9月热点板块节能减排，主要是从钢铁水泥拉闸限电看节能减排公司的投资机会：时隔多年，拉闸限电再度成为国内经济层面热门词汇，然而与几年前的煤电瓶颈可视为中国经济粗犷型发展模式的最佳表征所不同，本次严峻的节能减排压力导致的多个地区拉闸限电现象，则是中央政府坚定推进经济转型的最佳表征。短期看，作为拉闸限电的直接结果及更多地方政府有望加入“节能大考”冲刺行列的良好预期，国内水泥、钢铁价格及龙头公司股价已经表现大好；然而，如果我们将视野适度拉长，拉闸限电并非常态，随着时间推移及行情演绎，代表长期转型方向的节能减排设备和解决方案提供商更有望得到市场资金的更多关注和认同。我们由此再次将节能减排作为9月热点主题，并重申相关核心个股的投资机会。

基于以上策略观点和热点主题，建议投资者关注智光电气、科达机电、华光股份、瑞贝卡、老凤祥、飞亚达、华邦制药、金马集团、山东药玻。

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曲溪

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