中信证券整体均衡和结构抱团仍将连续.

中信证券：整体均衡和结构抱团仍将连续

2)外洋疫情仍在爬升，美国疫情明明频频，不确定性高。巴西、俄罗斯和印度等新兴市场疫区进入伸张期，外洋日均新增确诊从5月的9.6万例上升至6月至今的13.2万例，而上周日均确诊更到达了16.2万例。更重要的是，美国疫情呈现了明明的频频，共和党控制的“红州”经济重启策略更激进，4月以明天将来增确诊并没有趋向降落，6月起头明明上行，6月19日整体新增确诊更到达21085例的新高。虽然我们的基准假设当中，美国疫情不会“二次爆发”，但日增确诊会频频，经济重启进度会受到很大年夜限制。综上所述，外洋疫情带来的不确定性依然不小，日增确诊的爬升，出格是美国疫情的频频，会压制全球资金的风险偏好，从而影响外资流入的节奏。

海内经济依然处于恢复的通道中，宏不雅流动性整体宽松趋向不变，宽松节奏的变化对A股影响有限。当前A股依然处于下有根基面和流动性支撑，上有风险因素频繁扰动的均衡状态。结构上，渐近的中报披露和表里资金流入影响下，A股结构上的估值剖析和抱团均衡短期也难以瓦解。近期外资的惯性流入和前期新发公募对重仓股的惯性买入可能会强化这种抱团。A股整体上的均衡状态和结构上的抱团仍将连续，未来需要紧密亲密关注美股超涨回调和外洋疫情频频的风险。配置上，新旧基建和科技白马依然是贯串整年的主线，近期建议重点关注风险扰动期和中报披露季享受高确定性溢价的医药和消费龙头，包含免税、白酒、零售、医疗装备、诊断试剂等。

A股整体均衡和结构抱团短期难冲破 但需紧密亲密关注外洋风险的演化

风险因素

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