国开债发行遇冷认购倍数仅116

国开债发行遇冷认购倍数仅1.16

债券发行市场情绪低迷，连带债券二级价格波动，23日国开债的发行遇冷。公开信息显示，国开债昨日发行中标收益率大幅高于中债估值。据交易员透露，国开行5年期固息增发债中标收益率达到3.4005%，认购倍数仅为1.16。

“1.16倍的认购倍数处于非常低的位置，说明该债券发行遇冷。”某券商固收研究员表示，5年期国开债中标利率达到3.4%左右，即使收益率这么高，机构认购意愿仍然很低，说明市场都觉得资金不充裕，或者收益率并不特别有吸引力。

利率债的集中供给，使得市场感受到压力。数据显示，23日当天，包括474.6亿元国开债发行，700亿元抗疫特别国债发行，农发债、口行债也有发行，加上地方债发行量，利率债发行规模共计达到1549.84亿元，达到6月以来的峰值。

“主要还是机构资金有些紧。到了跨季关键节点，6月本来就不是资金很充裕的月份，近期资金利率上行很快，机构承接债券的能力较弱。”上述券商固收研究员表示，为了保证上午特别国债发行顺利，机构还会预留一部分资金。

国开债发行利率大幅高于预期，也使二级市场价格出现波动。受其影响，昨日上午10时30分开始，5年期国开债活跃券200203收益率迅速上行，至10时48分，收益率上行幅度高达15个基点，随后有所回落。5年期国债收益率也有一定幅度上行。

“对于市场而言，从一级市场上以3.4%左右的利率拿到债券，但二级市场收益率才3%左右，因此，二级市场肯定会产生抛压。”某非银机构债券交易员表示，从23日下午政策性银行债来看，中标利率水平也相对较高。

资金面边际趋紧，一级市场整体情绪低迷，某私募机构债券投资经理表示，5年期国开债中标利率达3.4%左右，比二级市场高了30多个基点，强化了二级市场的利空情绪。

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