国常会要求加快专项债发行助力基建看好环保补短板投资机会

国常会要求加快专项债发行助力基建看好环保补短板投资机会

国务院常委会要求加快专项债发行0.5-1万亿元

3月27日，中央政治局会议明确发出启动“新”一轮基建的政策信号，地方政府专项债作为积极财政政策的一环被置于更加重要的地位。31 日，国务院常务会议确定再提前下达一批地方政府专项债额度，估计第三批专项债规模在 0.5-1 万亿元之间，力争二季度发行完毕。截至 3 月底，已发行两批地方债券 1.6 万亿元，完成额度的 83.5%。预计全年专项债限额有可能达到 3.2-4 万亿元，仍有专项债额度约 1.5 万亿元左右。

专项债加杠杆，降利率，加码基建激发经济发展新潜力

专项债是补短板、加杠杆的规范化融资工具。在国家推动基建的大背景下，专项债成为基建投资资金来源的重要组成部分。今年专项债向基建倾斜力度空前，已发行专项债约 85%投向基建领域，远高于 19 年的全年水平，其中市政园区及城乡基建类、生态环保、交通运输部门均是重要流向领域。

今年生态环保类专项债占比增幅明显，重点投向水务与环境治理领域

今年全国已发行的环保专项债总额合计 1189 亿元，远超去年总额 224%；今年环保专项债占比超 10%，高于去年的 2.44%，继年初首批后进一步超预期。环保类专项债主要聚焦污水处理、环境综合治理、生态修复等领域。预计全年专项债的发行大概率超 1500 亿，有望大大推动基建项目进程，助力环境治理取得卓越成效。

投资策略：继续看好环境治理龙头和优质运营类公司

3月份环保板块下跌 4.37%，跑赢创业板，其中生态修复和大气治理板块表现平稳。政府加大基建投资力度，专项债是展开生态环境综合治理的重要杠杆，专项债发行量的增大，将带动优质的资金流向环保行业，缓解环保行业发展桎梏，助推行业内公司业绩上行。我们看好环境治理龙头和优质运营，推荐环保行业水处理龙头碧水源，定增完成的小而灵农村污水专家博世科，水污染治理主力军国祯环保，全产业链布局瀚蓝环境，以及区域固废国企龙头上海环境。

风险提示：政策风险，资金面趋紧，疫情影响开工

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