中海基金刘俊以不变应万变

中海基金刘俊“以不变应万变”

刘俊，复旦大学金融学博士，历任申银万国策略研究部策略分析师、海通证券战略合作与并购部高级项目经理；2007年3月进入中海基金，曾任产品开发总监，现任权益投资部权益投资副总监、基金经理；拥有17年证券从业经验，10年投资经验。

有人说，人类的最高智慧是“以不变应万变”。万物并作，吾以观复；这是“以不变应万变”；泰山崩于前而色不变，这也是“以不变应万变”；走南闯北，从“卖方”到“买方”，从管“固收”到管“权益”，却始终秉持为投资者赚取正收益的投资理念，严格自律，行稳致远，这更是“以不变应万变”。

回首刘俊近30年的求学和职业生涯，一直处于不断的变动之中。可无论是地域的转移，还是身份的转换，他总能应对自如。

“像我们做专业投资的人，只有常回头看看，不时地去反思和自省，才能在品味得失和甘苦中渐渐成长。”也许正是这种“每日三省吾身”的习惯，让刘俊在基金产品管理的道路上走得愈发稳健。数据显示，截至今年11月6日，刘俊目前管理的7只基金产品在他任职期间全部斩获正收益。其中，中海积极收益成立以来每年都大幅跑赢同期业绩比较基准；中海环保新能源近一年涨幅翻番，同类排名15/1887；中海医疗保健更是凭借近三年的出色战绩荣获“金基金・股票型基金三年期奖”。

万变不离其“宗”

作为“科班”出身的基金经理，刘俊的求学生涯横跨南北。从天津大学本科到南京大学国民经济学硕士，再到复旦大学金融学博士毕业，回过头看，他觉得投资能最终成为自己的事业 “与其说是个人的主动选择，不如说是适应国民财富管理需求下个人价值的趋同”。

博士毕业后，他曾先后在申银万国、海通证券担任策略分析师、高级项目经理，2007年3月进入中海基金至今，先后管理固收类、权益类基金产品。现在，身为中海基金权益副总监的他，身上的担子越发重了，可初心未改。

“最重要的就是要为持有人提供稳定的收益回报。”无论管理什么产品，他从不把追逐短期或阶段性第一放在首位，而是希望通过深入研究发掘潜藏机会，实现业绩的稳定和可持续。

有共事的员工介绍，他常常每天早晨8点不到就到公司，晚上下班后还坐在电脑旁研究，每天三分之二的时间都扑在了工作上。

辛勤的汗水浇灌出靓丽的业绩。截至去年末的数据显示，他管理6年多的中海积极收益成立以来历经市场多次阶段型调整，自然季度收益从未为负，每年均大幅跑赢同期业绩比较基准，并接连斩获“金基金・灵活配置型基金奖 ”、“三年持续回报绝对收益明星基金”等业内大奖，得到上海证券三年期、五年期五星评级 ；主要投资于医疗保健行业上市公司的中海医疗保健，截至去年末的近三年年化回报率排名1/32，并获得晨星三年期评级五星；同样由他管理的中海环保新能源 近一年凭借102%的收益在1887只同类基金中排名第15，在名称中包含“环保”字样的14只基金中排名第5。

权益资产“领跑”

从高等学府到券商研究所，再到活生生的资本市场，理论与实战的交汇融合让刘俊对投资的理解日趋成熟，投研框架和理念体系的构建也日臻完善。

曾经的策略研究和固收产品管理经历都使得他在基金投资时尤为重视对宏观经济的分析和判断。谈及当前以及未来一段时期中国宏观经济的走向，他认为中国经济正逐步从疫情中恢复，体现出很强的韧性，同时，偏宽松的流动性和环比恢复向上的经济都将有利于权益资产的走势。

“长期来看，我们对于资本市场是比较看好的。”刘俊进一步指出，具体来说主要基于四方面因素：首先，伴随着居民财富的增加，资产配置的需求也在增加。在“房住不炒”的纲领下，股票市场将逐步替代房产市场成为居民资产配置的主要方向；其次，居民医疗、养老的需求催生出许多新兴行业的消费龙头，比如医疗中的创新药、医疗器械、药店、服务板块；再次，科技型企业是中国经济发展的大方向，而要想把科技型企业做大做强，通过传统的金融渠道较难实现，只有通过做强资本市场，才能完成经济转型的任务。

最后，全球各国货币政策比较宽松，固定利率回报持续下行，资本市场吸引力必然增加。

配置思路“三步走”

“选方向→选赛道→选龙头”，这是刘俊进行基金投资时的常规路径。

无论是综合布局医药、消费、科技板块的中海顺鑫，还是专注布局单一主题板块的中海环保新能源、中海医疗保健等基金，刘俊表示都会首先关注这些公司所处的未来发展方向是否足够广阔，是否是一个广阔、长远的赛道，其次再看公司在赛道中是否处于龙头地位。“比如医疗器械的选择要看在医院中的使用比例以及医患使用的相关数据、在医生心中的地位等。消费类要看品牌、市场地位，如果是偏软的产品，则要看粉丝数、流量，是否能占据移动互联终端的大头。科技要看是否能占据技术领先的地位，半导体的设备要看是否进入了中国和世界半导体制造产业链中的主要设备或者材料供应商。计算机，智慧医疗、医院的相关公司则看在中国的医院中建设了那些互联网医院，给多少居民提供了互联网医疗服务，诸如此类。”

疫情发生后市场风险偏好下行，科技、信息产业等板块调整明显。但刘俊认为，光伏和新能源行业值得长期看好。“在中国的双积分政策和欧洲的补贴政策下，我们可以看到全球基本在新能源汽车上已经达成共识，未来增速可能是非常快的。在新能源汽车产业链中，中国已经出现了一批电池制造、材料、整车中关键部件的龙头公司，业绩增速可持续。而光伏领域，随着光伏技术的提升，光发电的成本会越来越低。国内产业链从硅片制造到电站、到相关的辅助设备公司等领域都出现了比较优秀的公司。”

记者注意到，最近，刘俊掌舵的中海环保新能源还荣获了“金基金・责任投资基金奖”，基金围绕ESG进行筛选，选择清洁能源领域中龙头上市公司作为资产配置方向的策略，在践行责任投资的同时，也得到了业内的高度认可。

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