徐广福湘财证券货币政策明朗有助市场趋势确立.

徐广福湘财证券：货币政策明朗有助市场趋势确立

徐广福湘财证券：货币政策明朗有助市场趋势确立 更新时间：2010-12-12 8:38:26 　　本周市场虽然有周一周二的震荡上行，但是从周三开始市场再次被周末加息的预期所笼罩。本周六公布的一系列宏观数据使得投资者神经较为紧张，尤其是市场预期CPI大致在4.8%附近，甚至部分机构预测将超过5%，这就给了市场一再宣扬本周是加息的时间窗口。无论CPI的数字最终是多少，大家对12月份的数字走向还是非常一致的，都认为会较11月份出现一定的回落并且全年的数字大致超过3%多一点。因此市场一般投资者都认为可能还有最后一跌的存在，并且达成了高度的一致性。事实常常告诉我们，如此的事件高度一致性预期往往都是不能最终实现的。因此周五两市不跌反涨恰恰是给了这样的行为金融学一个最好的注解。

从行业来看，周一表现最强势的是券商板块，但是持续性非常差，仅仅是维持了两个交易日的强势。该板块从中长期来看，将受益于转融通的真正实现。不过该制度的实施仍然需要时日，短期内推出的可能性并不是很大。券商佣金率的下滑将可能得到一定程度的遏制，一方面是佣金战对于整个行业都是一个灾难性的后果，另一方面投资顾问制度的实施将可能为券商带来新的增量收入。因此可以看出虽然该板块具备中长期的投资价值，不过短期内仍然需要一定的整理才可能走出较好的行情。在以券商为代表的金融板块活跃的末期，以“两驾马车”中国南北车为代表的高铁概念板块异军突起吸引了市场足够的眼球。该板块长期将受益于中国高铁网络的建设，相关个股业绩的爆发非常具有期待性。尤其是近期的媒体报道更是把这样的预期释放得较为充分，中美高铁项目、中缅高铁项目等的宣布更是给市场提供了做多的强劲动力。但具有一些小小味道的是周五股指震荡走高的过程中时，这个板块却出现了震荡回落的走势。

按证监会行业分板块来看，本周表现最好的是建筑行业，该行业由于仍然受益于固定投资的长期稳定的投入，而具备了业绩长期增长的保证。在市场短期迷茫和彷徨的时刻，寻找确定性的一些长线资金自然就会入驻其中。采掘行业是另一个仅有上涨的行业，该板块的上涨更多是因为前期跌幅过大所导致的超跌反弹所致，但是中长期也具备了入场的条件。木材家具和综合两个行业本周位居跌幅榜前两名，显示市场对于该板块仍然不看好，短期可能仍然将承受一定的压力。

周五出现的现象值得我们深刻的思考：到股市中来的投资者都是自以为很聪明或者确实是非常聪明的投资者，但是现实的绩效却告诉我们这部分投资者的最终收益并不是非常理想，究竟是什么原因造成了这样的现象呢？我们认为就是这部分投资者自以为自己比别人聪明，才造成了这样的绩效单。我们经常看到在股市中买来卖去忙得不亦乐乎的投资者，天天为抓住一个涨停板而欣喜若狂，天天为错过了某某牛股而捶胸顿足、后悔不迭。了解股市历史的人都知道，通过这样的短线操作真正能从股市中赚钱的人是极少数，真正把握了后市方向并且耐心持股的投资者才能取得比较理想的收益。

央行昨日宣布自本月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这个就是等于间接否决了年内加息的可能性，因为各类机构在年底一般都会面临头寸的问题。再说存款准备金率是最直接回笼货币的方式，并且对经济的负面影响较小。这几周来有关货币政策紧缩的谣传不时地传来，使得市场或许已经过度反映了这样的预期。短期宏观政策的确定将使得资本市场扫除上方笼罩的阴霾，从而使得投资者回归到投资的本体上来。那就是关注上市公司的基本面如何嬗变，股价是否高估，是否存在投资吸引力。

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