强者恒强券业一哥2019年大丰收自营业务增速近100更有65亿大手笔分红.

强者恒强！券业“一哥”2019年大丰收自营业务增速近100%更有65亿大手笔分红！

3月19日晚间，券业“一哥”中信证券披露2019年年报，毫无疑问的大丰收。

2019年，公司实现营业收入431.40亿元，同比增长15.90%；实现归母净利润122.29亿元，同比增长30.23%。

分业务来看，多个业务线均排名市场第一。

公司境内股权业务承销规模和债券业务承销规模均位居行业第一；

完成的A股重大资产重组交易金额排名行业第一；

公募基金佣金分仓2019年上半年排名市场第一；

资管新规下私募资产管理业务市场份额排名行业第一；

2019年，公司收购广州证券方案获中国证监会核准，更是实现了对中国内地31个省区市的营业网点全覆盖。

良好的业绩表现下，公司分红也较为阔绰，拟每10股派发现金红利5元，现金分红约64.63亿元，占2019年归母净利润的52.85%。

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稳居行业榜首，净利润过百亿，

自营业务增速近100%

3月19日晚间，中信证券披露2019年年报，公司2019年实现营业收入431.40亿元，同比增长15.90%；实现归母净利润122.29亿元，同比增长30.23%。

与2018年相比，中信证券2019年的净利润增速明显加快，须知2018年净利润是下滑14.02%。

此外，每股收益1.01元，同比增长31.17%；加权平均净资产收益率7.76%，同比增长1.56个百分点。

无论从业绩增速，还是股东回报方面，2019年相比2018年均有显著提升。

数据来源：顶尖财经Choice数据

具体财报数据显示，自营业务和投行业务收入同比增幅明显，这与2019年1月发布的业绩快报中“公司证券投资业务和投行业务收益同比增长”的表述完全相符。

根据“自营业务收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”的公式来看，中信证券2019年取得158.92亿元的自营收入，同比大幅增长97.54%。

数据来源：顶尖财经Choice数据

具体来看，投资收益同比大幅增长165%，成为最主要的贡献，主要是处置金融工具收益增加，其中，衍生金融工具收益为48.52亿元，同比增幅近一倍。

数据来源：顶尖财经Choice数据

从已经公布业绩快报的19家券商业绩排名来看，中信证券是唯一一家净利润过百亿的券商，营收规模和归母净利润均高居榜首。

而根据证券业协会的统计数据，2019年证券公司实现营业收入3604.83亿元，当期实现净利润1230.95亿元，同比分别增长35.37%和84.77%。可见2019年券商整体业绩都不差。

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多个业务线排名市场第一，“一哥”地位继续稳固

2019年，分业务线来看，中信证券各项业务排名继续保持领先。

1、投行业务方面。

1)股权融资业务

2019年，公司完成A股主承销项目81单，主承销金额2798.03亿元，市场份额18.16%，排名市场第一。其中，IPO主承销项目28单，主承销金额451.33亿元，再融资主承销项目53单，主承销金额2346.70亿元。

境外股权融资业务，完成香港市场IPO项目17单，美国市场IPO项目4单，菲律宾市场IPO项目1单；其中，香港市场IPO保荐数量排名市场第二。

展望未来，注册制有望拓展到创业板及整个市场，IPO常态化发行情况下，整个市场的IPO发行规模有望更大幅度提升，公司作为投行业务的头部券商，将能分享到更多的政策红利和市场份额。

资料来源：公司年报，顶尖财经Choice数据

2)债券及资产证券化业务

2019年，公司债券及资产证券化业务承销金额10015.30亿元，较去年同期增长31.03%，承销金额占证券公司同业承销总金额的13.18%，位居同业第一，承销只数为1981只，位居证券同业第一。

资料来源：公司年报，顶尖财经Choice数据

3)财务顾问业务

2019年，公司完成的A股重大资产重组交易金额为1633亿元，排名行业第一。

2、财富管理

作为业内首先提出经纪业务向财富管理业务转型的券商，中信证券于2018年为此进行了相应的组织架构调整，将分支机构作为承接各项业务的区域落地平台。

2019年，中信证券收购广州证券方案获中国证监会核准，从而完成了对薄弱的华南地区的业务布局，实现了对中国内地31个省区市的营业网点全覆盖。

3、资产管理

截至2019年末，中信证券资产管理规模13947.58亿元，主动管理规模6982.84亿元，主动管理规模超过一半。

其中，资管新规下公司私募资产管理业务市场份额13.3%，排名行业第一。

资料来源：公司年报，顶尖财经Choice数据

4、华夏基金

华夏基金是中信证券控股子公司。截至2019年年末，华夏基金本部管理资产规模为10321.16亿元，偏股型基金规模2568.83亿元，行业排名第二。

截至2019年年底，华夏基金总资产1164508万元，2019年实现营业收入397747万元，净利润120096万元，员工1028人。

粗略计算，每名员工创造净利116.82万元。

资料来源：公司年报，顶尖财经Choice数据

得益于经营业绩的优异表现，中信证券也发布了其“大手笔”分红预案：

派发现金红利，每10股派发5元，拟合计派发现金红利64.63亿元，占2019年合并报表归属于母公司股东净利润的52.85%，时隔6年现金红利占净利润比例再过半。

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机构看好其龙头地位，多家给予买入评级

1月份发布的业绩预报和昨日发布的年报，均有多家机构予以了解读，均给出买入评级。

华金证券发布研报称，中信证券2019年业绩增长的核心驱动在于投资收益同比大幅增长，带动自营业务大幅贡献，投行业务则愈发呈现明显的头部效应，公司大投行优势明显。

华金证券给出的投资建议是，公司资产规模、利润规模等均行业首位，在场外期权、投行、财富管理、海外等业务布局领先且已展现出一定优势，预计公司领先优势将逐步体现到盈利能力，龙头溢价仍有上行空间，维持买入-B评级。

东吴证券研报称，中信证券2019年业绩同比大幅提升，投资收益驱动业绩增长，投行保持领先地位，经济、资管增速放缓，在收购广州证券后，业务版图持续扩张，政策利好下龙头将强者恒强。

具体的投资建议为：随广州证券收购完成，叠加监管驱动打造航母级券商导向+再融资新规等政策放松，长期看好其券商龙头前景，维持“买入”评级。

中金公司研报提出，中信证券2019年业绩符合我们预期，投资收入大幅提升，贡献了主要业绩增量，但经纪业务表现弱于行业，投行业务继续巩固，资管业务保持稳健。

投资建议方面，维持公司A股及H股中性评级。

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