摩根士丹利华鑫短期内或将延续震荡上行趋势

理财经验阅读 111 2023-11-23 15:57:32

摩根士丹利华鑫：短期内或将延续震荡上行趋势

摩根士丹利华鑫：短期内或将延续震荡上行趋势更新时间：2010-8-18 0:07:48 　　市场点评　　政策观察期可能比预期的要长　　上周公布7月份主要宏观数据，从工业生产、投资、消费等方面来看，仍然延续回落的趋势，基本符合预期。诸多数据中引起市场关注及争论的是价格指数，上证综指在数据公布的前一天以超过百分之二的跌幅显示了市场对CPI上行的担忧。国家统计局数据显示，7月份居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比上个月扩大0.4个百分点，环比上涨0.4%。一种观点是认为受经济增速回落的影响，7月份的CPI同比涨幅将是全年高点，随后将逐渐下行；而另一种观点则担心相对宽松的货币政策及自然灾害等外生变量将推动CPI继续上行。无独有偶，“股神”巴菲特悄悄增加了旗下伯克希尔·哈撒韦公司短期债券的持仓比例，显示其对美国政府债台高筑以及通胀风险增加的担忧，尽管此时美国的通胀仍处于较低水平。那么国内的通胀趋势如何呢？从PMI数据显示，预示着当前的经济处在通缩的临界点上，如果就业形势开始恶化，可能发生的不是通胀而是通缩，如果PMI就业指数还是稳步上升，经济则可能还是处于不温不火地减速当中，但分析当前的就业形势，情况似乎并没有恶化。因此，综合来看，7月份CPI再度上行应该受天气因素影响的成分较多，如果没有更多意外的情况出现，相信温和通胀的局面将得以保持，而进一步的政策紧缩或放松的预期都将减弱，政策观察期可能比预期的要长。　　基金经理论市　　上周A 股市场整体呈现小幅回调，上证指数最低下探至2564，小盘股走势依然相对较强，中小板上周上涨0.38%。板块走势相对散乱，房地产、餐饮旅游、医药生物、有色金属等表现较强，获得正收益，而受农行即将“脱鞋”及光大银行IPO 影响，金融板块出现明显下跌，同时交通运输、采掘、化工等行业跌幅居前。　　上周美联储宣布维持现有利率政策，并通过继续购买国债维持其资产负债表规模，市场预期美国将重启“量化宽松” 的货币政策，未来一段时间内美元的流动性依旧充裕。但是美国疲软的经济数据还是强化了投资者对全球经济复苏步伐的担心，市场风险偏好下降，美元出现强劲反弹，股市、油价、商品价格下跌。　　上周公布的7 月经济数据显示，经济增速高位下滑，物价出现结构性上涨，除进口出现意外下滑，基本符合市场预期。针对银信合作、淘汰落后产能、房地产调控的政策陆续出台，未发生明显放松迹象，但也未有预期外的从紧措施，投资者的乐观情绪未受明显打击。　　7月宏观经济及用电量数据显示经济增速下滑趋势有所放缓，但依据当前的外贸及固定资产投资状况，短期内难以明确经济增速是否已经见底。目前处于政策和经济数据的真空期，市场人气依旧高涨，同时流动性状况相对较为宽松，短期内或将延续震荡上行趋势。