推进基础设施REITs试点盘活铁路优质资产

推进基础设施REITs试点盘活铁路优质资产

铁路是我国重要的基础设施，是国民经济发展的大动脉。党的十八大以来，在党中央的坚强领导和国家有关部门及地方政府的大力支持下，我国现代化的铁路网和高铁网快速发展，成为推动经济社会发展的强劲引擎，但也要清晰认识到，推进铁路高质量发展还面临不少挑战。此次公募REITs的推进与发展将进一步盘活铁路优质资产，拓宽融资渠道，有效引导资本参与铁路投资建设，推动行业长远健康发展。

着力推动铁路事业高质量发展

党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，在国家有关部门和地方政府大力支持下，铁路部门认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，自觉肩负交通强国铁路先行的历史使命，按照高质量发展要求，立足服务发展大局，抢抓时代发展机遇，科学有序推进铁路建设，保持合理有效投资规模，圆满完成各项建设任务，为服务经济社会发展特别是为稳增长、补短板、惠民生等方面发挥了重要作用。

铁路特别是高铁的快速发展，形成一张规模质量领先、运能潜力巨大、潜在红利丰厚的铁路网，其所对应的是大量铁路优质资产，同时可有效扩大运输供给能力，促进客货运量快速增长。在高铁的带动下，2012年以来铁路客运量保持年均9.6%的增速，铁路货运量近3年保持年均9.0%的增速，显著改善铁路运输经营状况，2019年，国铁集团经营总收入约1.2万亿元，铁路资产规模约8.3万亿元，为交通强国铁路先行奠定了雄厚的物资基础。

但铁路部门也清晰认识到，推进铁路高质量发展还面临不少挑战，主要是铁路债务规模不断攀升，还本付息和经营压力明显加大。“十四五”时期我国铁路发展正处于建设规模高位期、还本付息高峰期、运营市场培育期、改革创新深化期、红利逐步释放期“五期叠加”阶段，新特征新要求相伴，新机遇新挑战并存，铁路部门要立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，增强机遇意识，强化风险意识，准确识变、科学应变、主动求变，努力在应变局中开新局，着力在图变革中释红利，坚定不移推进铁路高质量发展。

加快推进铁路市场化改革步伐

在2013年实施铁路政企分开改革基础上，2019年6月，中国铁路总公司改制为中国国家铁路集团公司，所属企业改制工作全部完成，标志着铁路改革迈出重要步伐。近年来，国铁集团大力推行铁路分类建设、推动混合所有制改革和股份制改造，促进企业市场经营机制的变革和效率效益提升，有效推动企业主体活力的激发和内生动力的增强。

推进铁路分类建设。落实铁路中央与地方事权及支出责任划分要求，把推进铁路分类建设作为深化铁路投融资改革的重要途径，属于中央和地方共同事权的干线铁路项目，由中央和地方政府出资，国铁集团负责建设实施和运营管理；属于地方事权的城际铁路、支线铁路等项目，由地方出资建设并承担投资决策责任。这不仅充分发挥了中央、地方和企业各自优势，深刻改变了铁路一家筹资建设铁路的局面，而且优化了国铁资本结构。2020年已下达的铁路基建投资计划中，地方及企业出资1986亿元，占非债务性资金的63%，占比增加8个百分点。

深化混合所有制改革。近年来，铁路部门积极推进国铁企业混改并迈出重要步伐，一是社会资本参与铁路建设呈现积极态势。2017年以来，已累计吸引社会资本305亿元。其中，浩吉铁路社会资本持股比例达68.26%，苏南沿江高铁社会资本持股比例达20.9%，杭绍台铁路民营资本持股超过51%。二是通过引入战略投资者拓展运输市场。如2018年6月，中铁快运公司与顺丰控股公司组建中铁顺丰国际快运有限公司，国铁资本持股55%，顺丰持股45%。三是推进非运输领域混合所有制改革。依托铁路网资源吸引社会资本，拓展铁路市场产业链新业务、新业态，在动车组WiFi、全国煤炭交易中心等项目中，引入社会投资者共谋发展、互利共赢。

推动股份制改革。国铁企业在资产资本化股权化证券化方面取得实际性进展。一是加快推进铁路优质资产股改上市。例如，今年1月16日京沪高铁公司在上交所主板挂牌上市，募集资金306.6亿元。8月31日铁科院集团公司所属铁科轨道公司在上交所科创板上市，募集资金11.8亿元。二是积极利用既有上市平台再融资。大秦铁路公司发行可转换债券方案已经中国证监会审核通过，一批资本运作项目正在有序推进。三是推进铁路企业市场化债转股。前期厦深铁路广东公司成功实施债转股，并在此基础上研究形成铁路企业市场化债转股框架方案，正在与有关部门和各大银行对接。

积极开展基础设施REITs试点

推进基础设施REITs试点，是贯彻落实中央关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效工具，是增强资本市场服务实体经济的重大创新，对推进铁路资产证券化有现实意义。一方面通过资本市场在更大范围吸引社会投资者参与铁路建设和运营，有利于盘活存量资产和放大铁路资产价值；另一方面通过市场直接募集资金并用于新建项目资本金，进一步拓宽权益性融资渠道，有利于降低国铁企业负债和优化资本结构。

根据确定的试点范围，从经济区位优势、投资收益预期和未来成长性等方面统筹考虑，初步选择铁路网干线中具备条件的项目纳入首批申请试点。

一是沪汉蓉铁路湖北段。按照长江经济带发展战略，国铁集团正在会同沿江各省市地方政府共同推进长江高速铁路投资建设，更好地服务和支撑沿江区域经济社会快速发展。推动沪汉蓉铁路湖北段开展REITs试点，将有效补充长江高速铁路建设资金，加快项目实施落地。

二是粤海铁路轮渡。通过培育粤海铁路轮渡开展REITs试点，将进一步优化海南铁路公司资产负债结构，吸引社会投资者共同参与海南环岛高铁混合所有制改革，提升海南铁路经营活力，更好地落实国家战略。

三是广珠城际铁路。这一项目由广东省控股，铁路部门将配合广东省共同做好试点工作。推动广珠城际铁路开展REITs试点，将有效缓解粤港澳大湾区铁路网建设资金需求，加快区域城际铁路建设进程。

在试点先行的基础上，铁路部门还储备了一批后备项目，在总结试点经验的同时，成熟一个推进一个。

笔者相信，在党中央、国务院的正确领导下，在国家有关部委和社会各界的大力支持下，铁路资产REITs努力在先行试点中闯出新路子，在积极探索中取得新成果，在推动铁路高质量发展中展示新作为。

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