国君策略出口超预期下的投资线索八大年夜行业具备投资机遇

理财规划阅读 176 2023-11-23 09:51:52

国君策略：出口超预期下的投资线索八大年夜行业具备投资机遇

出口财产链整体盈利修复进程较快，三次出口苏醒中国表里共振最具市场表现。双节后一周海表里事件及政策催化，抬升风险偏好，令出口超预期额外抢眼。“防疫需求抬升”+“非防疫供给替代”双核驱动下Q4出口中枢将连续上行。风险偏好边际变化有限令风险特征匹配的选股思维让位于盈利修复进程。出口高依赖行业Q3业绩预告的尽力类型占连大年夜多高于板块平均，机械、家电、电子、电新逐季改善明明。复盘历史，曩昔三次出口苏醒下外洋需求与海内供给同时苏醒下的出口苏醒弹性较大年夜，且权柄市场表现最强。出口盈利改善程度与估值强相关，经济周期向盈利周期传导确当下正是估值提升窗口期。

纺服：外需拉动，纺织品出口高增长，服装出口迎拐点。外洋需求回暖，印度供给转移，服装出口8月转正并出现提速趋向。印度订单回流利好财产，预计2020Q4和2021Q1纺织制造业将迎来高增长。外需增加+供给转移，棉价补涨，四季度财产盈利将呈现改善。

摘要

出口财产链整体盈利修复进程较快，三次出口苏醒中国表里共振最具市场表现，轻纺及电器产品、化工品及原料、机械及运输、金融服务均具投资机遇。

石化：织造订单好于预期，涤纶长丝扭亏为盈。织造订单超预期，开工创历史新高。涤纶长丝价钱企稳，现金流转正。推荐涤纶长丝龙头企业桐昆股份、新凤鸣。

基化：出口超预期下的基化投资机遇。地产竣工端财产链：推荐MDI、钛白粉。下游纺服出口边际改善：推荐粘胶、氨纶、染料。轮胎：外洋疫情影响开工，出口端边际改善。

机械：外洋需求增加、订单转移。出口对部门范畴影响显著，可能受益外洋需求增加或订单转移。重点推荐：三一重工、中联重科、开山股份、纽威股份，受益标的：绿的谐波、埃斯顿。

轻工：家具外洋出口慢慢企稳，龙头企业上风慢慢显现。中国作为全球家具财产链的重要国度，疫情冲击或好于预期，行业竞争格式在疫情催化下有望得到进一步优化，市场份额中长期将向龙头集中。

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