【企业投资观察】四川路桥全资子公司投资毛尔盖水电有限公司-四川路桥建设股份有限公司

一、项目概述

为积极响应国家双碳战略布局，围绕公司十四五发展战略规划和“1+2”产业布局，加快公司在清洁能源行业发展，提升清洁能源领域竞争优势，公司全资子公司清洁能源集团拟以股权收购和增资的方式投资毛尔盖公司，以开展清洁能源发电业务的投资、建设、运营等经营活动。本次投资中，清洁能源集团拟以2.64亿元收购四川远通所持毛尔盖公司50.10%的股权，为保障本次投资后毛尔盖公司偿还股东借款及运营资金所需，股权收购后，清洁能源集团与四川远通按股权同比例对毛尔盖公司增资14亿元，其中清洁能源集团增资出资额7.014亿元、四川远通增资出资额6.986亿元。

二、财务情况简析

（一）利润持续上升

2023年一季度四川路桥建设集团股份有限公司利润总额为328,656.20万元，与2022年一季度的191,804.21万元相比大幅度增长，增长了71.35%。企业利润呈现持续上升的趋势，且当年的上升幅度大。

从实现利润的稳定性来看，2023年一季度四川路桥建设集团股份有限公司实现利润主要来自于内部经营业务，表明公司盈利基础比较可靠。

图表：利润趋势变化图

（二）融资结构简单，长期借款占比最高

在有息负债中，短期有息负债588,156.64万元，包含：短期借款为186,133.01万元，交易性有息负债0.00万元，应付利息为0.00万元，一年内到期的非流动负债402,023.63万元，其中一年内到期的非流动负债占比最高；长期有息负债5,416,612.49万元，包含：长期借款为5,212,158.22万元，应付债券为204,454.27万元，其中长期借款占比最高。

图表：有息负债构成图

（三）盈利能力有待提升

四川路桥建设集团股份有限公司2023年一季度的营业利润率为10.59%，资产报酬率为2.25%，净资产收益率为6.76%，成本费用利润率为12.18%。公司实际投入到自身经营业务的资产为19,560,157.08万元，内部经营资产收益率是1.65%，对外投资的收益率是0.34%。

图表：盈利能力指标表

三、项目对公司的影响

本次投资是围绕公司十四五发展战略规划和“1+2”产业布局开展的清洁能源行业投资，在巩固施工主业优势的同时，有利于拓展清洁能源产业。但毛尔盖公司自身总资产、营业收入等规模较小，对公司财务状况和经营成果不构成重大影响。

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