【企业分析】腾讯控股4最后的估值-一个4万亿害死多少人

在之前的文章里分别说了腾讯的投资业务市值、腾讯自营业务的净利润还有腾讯的中短期未来，今天我们尝试给腾讯估下值。

22年腾讯自营业务的净利润为920亿元。通过看腾讯的未来我们知道腾讯的三大块业务增值服务、广告、金融科技科技和企业服务在未来都有长足的发展，所以给与12~15的年增速，所以25年自营业务的净利润在920*1.12^3与920*1.15^3之间，也就是约1300亿~1400亿之间。

投资资产应当考虑利润。我的逻辑是这样的，腾讯拥有最优秀的VC投资，其选择的公司的年化收益应当大于无风险收益率也就是4%。腾讯的投资资产8071亿，所以25年的投资业务的净利润为8071*0.04=320亿。

合计25年利润在1620~1720亿之间。乘以合理市盈率25，得到腾讯25年的合理市值为40500亿~43000亿之间。目前约29000亿市值。如果现在买入的话，相当于打七折购买，未来的预计年化收益为12.6%。是否合适呢？就需要您各位自行评估了。

我自己的计划是目前小额定投腾讯进入25000亿市值的时候开始加速购买，4万亿市值的时候开始卖。如果到达5万亿的话就是大卖点了。

小结

目前腾讯并不算特别便宜，当然也不能算贵。腾讯的目标就是以微信连接一切，连接人与人，连接人与物，连接物与物，并提供结算服务，如同一个城市、一个国家或者一个星球。

我理解腾讯的最强点和致命点都是微信。将来最大的风险可能就是ZF不让用微信了或者大家换了别的社交软件，但是这风险我暂时还没看到。

关于其余的ZF管控垄断的风险不必多说，这是已经看得到的，对投资业务的收益起了很大影响。腾讯的年报里面对自己的描述是投资控股公司，如果没最近两年这些事的话，投资的收益最少能取到两倍的无风险收益。现在看，可惜了。

云业务本来也可以拥有光明的未来。但，此时此刻只能一声长叹。

最后一个好消息是目前有1205亿的非上市联营资产，可能因为IPO上市我们一些惊喜。至于处置公司而产生的收益（如美团、京东），我倒是希望越少越好。

以上是本人的投资思考记录。不是投资建议，不宜据此进行交易

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本人其他关于腾讯控股的文章详见：

【企业分析】腾讯控股1 投资资产的市值统计

【企业分析】腾讯控股2 2022年的自营业务市盈率

【企业分析】腾讯控股3 聊聊腾讯的未来

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