【推荐】中国面临的挑战比日本30年前更大吗？#中国经济-2012日本国民人均支出多少美元

理财经验阅读 144 2025-04-27 11:14:43

中国面临的挑战比日本30年前面临的挑战更大吗？为什么印了这么多钱，我们的CPI只有0.2%，为什么利率这么低，企业都不愿意借钱了？为什么大家宁愿把钱存起来也不愿意怎么消费了？到底发生了什么？我们面临的挑战真的比日本30年前更大吗？

最近在经济学界，有一位号称当代凯恩斯非常厉害的一个哥们叫辜朝明，他是将宏观经济学推向一个高峰的人物，可以说是当代宏观经济学中最重要的一位人物。我们来听听他是怎么看待这些问题的，他又给出了什么样的解决方案。虽然当时日本把利率降低到0，但是依然没有企业愿意借钱。

辜朝明猜测今天中国面临的挑战可能比日本30年前还要大，它主要有三个原因。

·第一个就是人口要素。我们普遍认为，人口问题对日本经济造成很大的损害，因为日本的人口是不断减少的。但辜朝明说我必须提醒你要注意，日本人口在2009年才开始减少。在泡沫破裂之后，日本人口又持续增长了19年。

但是中国从同一年开始，泡沫的破裂和人口问题朝着同样一个方向发展。尽管人口统计是一个非常缓慢的过程，但这仍可能产生相当大的影响。

·还有一个就是2012年，中国的劳动力人口已经进入了拐点，劳动力开始从过剩转为紧缺，这个在经济学上称为刘易斯拐点。这个时间对应的是日本的1994年。不同的是，1994年的日本人均GDP是3.9万美元，而今天中国的人均GDP是1.27万美元。

·还有一个问题就是中国60岁以上的人口占据全国人口的比例是高达19.8%，也就是说我们是未富，先人还没有跨过中等收入陷阱，劳动力人口就开始下降，进入了人口老龄化社会。

·第二个挑战比较大的企业早就开始不借钱。他说我看到一个令人不安的事情，那就是中国企业突然开始减少借款。正如大家看到的，到2020年数字已经约为0了。

“他说”我发现这种趋势是令人极其不安的。因为今天的中国正处在经济发展的阶段，公司应该去借钱应该扩大他们的工厂、业务、增加他们的研发预算。还有一个担忧就是他认为居民储蓄在过去三年，有可能已经耗尽，这对投资和消费将产生非常深远的影响。

·第三个挑战是来自于他说，如果不控制地缘政治紧张局势，中国出口商可能会开始失去西方市场，全球经济的55%以及所有富有的客户都在那里。

面对以上的这些挑战我们该怎么办？辜朝明给出非常鲜明的对策，在我给大家讲出他的应对方案之前，我必须要让大家了解一下。他的核心理念就是资产负债表衰退。他认为破产有两种：

→第一种是你的负债大于你的资产，而且你没有现金流。在这种情况下你当然不能经营公司了，公司就宣布破产。

→但还有另外一种情况就是你的生产的产品，无论它是汽车还是相机，你的产品很畅销卖的很好，这时候你是不是仍然有现金流了。但是因为由于资产价格的变化，你的负债是大于你的资产的。

在这种情况下正确的做法是什么？正确的做法就是利用现金流来偿还这个债务。因为你有现金流，你可以将债务压缩到资产负债表中，修复资产价格水平带来的影响。他认为这是所有人都应该做的一种正确选择。

但问题是当每个人都这样做时，会发生什么？整个企业部门在利率为0时也会去偿还债务，而不是去扩大生产。而发生这种情况的原因就是负债大于资产。所以这种情况下，无论利率是水平是多少，哪怕利率水平降低到1到0，他们都必须尽可能的快速的去偿还这个债务。

当企业都只是去还钱，他们赚到的钱都去还债的时候，而不是去贷款去进行研发，购买设备的时候，这种情况下就称之为资产负债表衰退。他认为这才是我们当前虽然利率不高，企业却不愿意借钱的根本原因。

所以当我们找到了这个根本原因之后，他就给出了一个对策，给出对策是什么呢？

·第一，不要把时间浪费在货币政策上，而是应该将所有的精力都放在财政刺激上，以保持经济的运转。这样即使中国正在经历资产负债表衰退，损害也会被降低到最小，GDP也不会大幅下降。

他在这个时候举了一个例子，他表示日本30年前虽然发生了资产泡沫的破裂，但是日本的GDP从未低于泡沫时期的顶端水平无论是名义上的还是实质上的。

而美国1929年大小条之后GDP是下滑了46%，他认为这是日本塑造的奇迹之一。但是没有太多的人注意到这一点的重要性。他认为这个经验非常重要。日本是怎么做的呢？他说日本就是通过赤字来抵消企业存钱的这种行为。正是因为政府这种行动，保证了日本的GDP维持了非常好的态势。说白了就是政府把私营部门的超额储蓄借过来，又重新回到收入流。就是这些钱企业部门不愿意花，政府帮他花，这样就维持了整个经济的运行。

他认为如果政府这样做的GDP就没有理由下降。如果GDP保持这个水平，人们就有收入来偿还债务，最终这个问题也会消失。这就是辜朝明给出了非常重要的一个对策。他给出了另外一个非常重要的对策，就是关于建筑业或者叫房地产业。他认为建筑业是中国经济中非常重要的部分，必须更加的重视。

因为中国的建造业占GDP的比重高达26%，如果建造业萎缩10%将会影响中国GDP大概2.6%，这是很大一部分可能失去的GDP。他说如果让他给出建议会选择什么？他说如果我可以选择什么样的财政刺激措施，他肯定会建议，已经开始建造的楼盘应该不惜一切代价把它造完。他觉得这将是利用财政刺激政府借贷或支出维持中国经济运转最有效的方式。

当然他也表示了乐观，就是中国正在意识到资产负债表这个事情。而当时的日本在经济泡沫破裂之后才意识到资产负债表衰退这个事情，所以解决危机就晚了10年。

这就是辜朝明对今天中国问题的看法，你认为他讲的对吗？