上银基金：为一代代人守护与积累养老金，各国是怎么做的？-上银基金待遇

面对人口老龄化挑战，上银基金表示，目前全球都在进行养老金制度的探索和改革。

1994年，世界银行在《防止老龄危机——保护老年人及促进增长的政策》一书中首次提出

由公共养老金计划、企业养老保险计划和个人储蓄养老金计划

组成的“三支柱”养老金分类模式，至今已发展成为全球最主流的养老金体系结构。

由于国情不同、需求不同，上银基金表示，各国三支柱的具体配置结构存在不少差异。上银基金这里就为大家总结一下其他国家的养老金模式。

【日本】

GPIF合计管理第一、二支柱

据上银基金调研，日本的三支柱养老体系由国民年金、厚生年金和NISA&iDeCo组成。

其中，国民年金与厚生年金是公共性质的养老金，采用现收现付制，即在职人员缴纳的养老金用于退休人员领取待遇。

据上银基金调研，为了弥补未来养老金收支缺口，日本政府在公共养老金计划中单独设立了一定的

储备资产

(主要为以前的养老金缴费结余)，并于2006年成立了

政府养老金投资基金

(Government Pension Investment Fund，GPIF)

据上银基金调研，GPIF负责管理和投资厚生劳动省委托的储备资产，并定期将部分投资收益汇入政府的特别账户，为国民年金和厚生年金提供支付保障。

据上银基金调研，GPIF是

世界上规模最大的公共养老投资基金

，2021财年的净资产规模为196万亿日元(约合9.72万亿元人民币)。

GPIF的宗旨是

从长远角度以最小风险确保养老及可持续发展所需的收益

日本政府将GPIF每年的收益率目标定为

1.7%

(养老金储备基金的净投资收益减去名义工资增长率)

2021财年GPIF 所有投资回报率为

5.42%

上述数据来源：GPIF 2021 财年年报。

上银基金表示，GPIF的资产配置经历了

从比较保守到增配风险资产

的过程，在多元化投资理念指导下，随着

权益投资比例和海外投资比例

的提高，GPIF较好地实现了投资收益目标。

【挪威】

全球配置，重视权益类资产投资

以挪威为代表的北欧国家以高福利闻名于世，据上银基金调研，政府主导的公共养老基金在其中发挥着举足轻重的作用。

资料来源：Pension Funds Online,上银基金整理

据上银基金调研，挪威政府养老基金分为

全球基金(GPFG)

与

挪威基金(GPFN)

两个子基金：

GPFG投资于除挪威以外的全球地区，GPFN主要投资于挪威本土以及瑞典、丹麦、芬兰等北欧国家。

重点说说“GPFG”

据上银基金调研，截至2021年底，GPFG总资产为12.34万亿克朗，约合1.39万亿美元，

总资产位列全球主权财富基金榜首。

据上银基金调研，GPFG从1998年成立以来至2021年，年化收益率为

6.62%

；2021年收益率达

14.51%

，全年投资收益达1.58万亿克朗，约合人民币1.04万亿，按目前挪威人口540万人计算，

2021年大约给每位公民赚了近20万元

！

以上数据来源：GPFG 2021年年报，主权财富基金研究所，截至2021年底。

上银基金介绍到，GPFG年报中有一行十分醒目的大字：

我们的使命是为未来的一代代人守护和积累财富

上银基金表示，正因为着眼于后代财富积累，

GPFG格外重视长期收益

，对于短期业绩更多采取豁免的态度。

据上银基金调研，从资产配置比例来看，

权益类资产在GPFG规模中占比最大

，权益类资产为GPFG 2021年14.51%的收益率

带来的利润贡献达到98%以上！

数据来源：GPFG 2021年年报，截至2021年底。

与此同时，据上银基金调研，GPFG

秉持全球化视野多元化投资

，选择了北美、欧洲、亚洲等多个经济体，力争有效地“把鸡蛋装在不同的篮子里”，以期达到均衡投资、分散风险的目标。

结语

上银基金表示，近年来，我国资本市场的发展为养老基金的市场化运作创造了良好的外部环境，参考海外养老金投资策略，

优化养老基金资产配置，多元化投资并适当配置风险资产提升长期投资回报

的思路或许值得我们参考。

上银基金旗下首只养老目标基金

入选首批个人养老金基金名录

上银恒泰稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)Y

基金代码：017388

助力个人养老投资 养老FOF 多元配置

仅供个人养老金客户申购

本文部分内容参考自：

《养老金研究系列报告》，2022.4.29，中国基金业协会。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。最终个人养老金实施政策以相关监管机构发布的最新文件为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书与基金产品资料概要等法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身状况并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本基金为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。本基金每份基金份额的最短持有期限为一年。本基金每份基金份额在其最短持有期到期日(含该日)起，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，一年内无法赎回的风险。Y类份额是本基金针对个人养老金投资基金业务单独设立的基金份额类别，Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守国家关于个人养老金账户管理的相关规定，开放申购时间由管理人另行公告。投资于Y类份额的特有风险包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录，导致投资者无法继续申购的风险。

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