上证50ETF要分红了！对期权交易会有哪些影响呢？-基金除权分红

2022年11月24日，华夏上证50ETF（510050.SH）发布公告，对基金进行分红，本次分红方案为0.37元/每10份基金份额。权益登记日为2022年11月30日，除息日为2022年12月1日。

华夏上证50ETF是2004年上市的，该基金在满足条件的情况下，每年最多分两次红，分别是5月和11月。该基金自成立以来，累计分红15次，除2006、2012年进行了两次分红外，其他年份均只进行了一次分红，部分年份(2007、2009、2011、2015)因前一年投资情况不理想未进行分红。

这次派发的方案是每10分派发现金红利0.37元，相关的期权交易价格也会受到影响，上交所官网对此发布了提醒公告，见下图。

那么基金分红对期权交易有什么影响呢？

第一，期权合约单位变大

当期权对应的标的证券发生权益分配、公积金转增资本、配股、股份合并、拆分等情况时，会对该证券作除权除息处理，此时，期权合约的条款需要做相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变。

合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称。

在分红的情况下，现有的上证50etf期权所有的合约，行权价会下降，而且期权合约单位会下降。

根据交易所发布的股票期权交易规则，当合约标的发生除权或除息时，期权合约单位、行权价格按照下列公式进行调整：

由于期权的行权价格是不会改变的，

上证50ETF今日的收盘价是2.54元，标准合约单位为10000，

分红除权除息后，上证50etf的价格将会调整为：2.54-0.037=2.503元

于是，按照期权面值不改变的计算原则，除权除息调整后的合约单位就等于2.54*10000/2.503=10148。

也就是说，分红除权前，一份看涨期权行权后得到10000份上证50ETF基金份额，而分红除权后，将得到10148份的上证50ETF基金。

第二，行权间距变小

由于期权面值不变，分红后期权的行权价格也会调整，新的行权价格=原行权价格*原合约单位/新合约单位。如原行权价格为2.6元的50ETF购12月2600期权，将调整为行权价格为2.563的A50ETF购12月2563期权。

由于原本被分红的合约变成不是整数合约，根据交易所规则在合约代码前面带有A字，而新上市的合约的行权价都是整数合约，在2500合约和2600合约间会产生一个2563合约，所以行权间距变小，这样一来有利于在末日行情下，有更多的选择。

第三，每单位合约权利金下降，但是每张合约总权利金不变

按照上交所的期权交易规则，在期权标的分红的前后，每张期权的市值（即“期权结算价格*合约单位”）也是不会发生改变的。这意味着，一旦合约单位发生了调整，那么期权的行权也要发生调整，调整后的结算价格就等于“原结算价格*原合约单位/调整后的合约单位”

我们以“50ETF购12月2600”为例，来计算一下调整后的结算价格是多少。

11月28日，50ETF购12月2600认购期权合约结算价格为0.0417元，期权的合约单位是10000份，期权的市值为417元，上面已经计算出调整后合约单位是10148，那么对于这份期权合约， 调整后的期权结算价格为417/10148=0.0411元，可以看到，经过调整后，期权的结算价格变小了，但是这张期权合约的总价格是不变的，新的期权合约结算价格*新的期权合约单位=0.0411*10148=417元。

第四：备兑头寸需要补券

因为12月1日开始上证50etf期权的合约由原先的10000变成10148（估算，最终以除权除息日的收盘价为准），所以已经备兑开仓的投资者到期时交割的ETF数量也不再是每张10000份，而是10148多份。按照逻辑，备兑开仓的投资者是需要用全额标的证券作为保证金的，缺一份都不行，所以在下一个交易日，对于那些持有备兑头寸的投资者，就必须另外进行补券。

可以看到交易所的提醒公告中，专门强调了”

请备兑开仓投资者在合约调整后及时按新合约单位补足备兑证券，做好合约调整准备

。”

每1张备兑持仓需要再买入148份上证50ETF（510050.SH），如果12月1日持仓备兑头寸的朋友未能及时补券，导致备兑担保物不足，那么就会导致这部分持仓被强行平仓。

ETF分红公告后，证券公司会打电话通知给备兑头寸不足的投资者及时不足备兑头寸，由于从公告日到除息日之间一般还会有几个交易日，在此期间，ETF基金的价格还在发生实时的变动，最终需要补券的数量以除息日前的收盘价为基准进行计算。

如果不想补券的投资者，可以在除息前择机对期权进行平仓，以降低因备兑头寸不足被强制平仓的风险。

好了，以上就是这次上证50etf期权分红带来的影响。一定要记住，由于期权的市值、面值未改变，被分红的之后，原有带A的合约对于交易几乎没有带来什么影响。

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