【推荐】MLF逆回购青釭倚天双剑齐下债券基金疯涨是时候上车了基金逆回购

albert bloch

文/路克不是文

进入11月后，央行动作的节奏，快得超乎想象：

11月5日，调降MLF（中期借贷便利）利率5个BP（0.05）；15日，展开2000亿MLF操作；18日，央行开展了1800亿元为期7天的逆回购操作，利率2.5%，下调5个BP。

MLF+逆回购=青釭+倚天，绝世双剑，曹操专属，效果不用说。问问身边的股民吧。

央行做事，自有章法，每次发言深思熟虑，文字拿捏到位。

比如，上周末报告中， 把原来的“适时适度进行逆周期调节”变成“加大逆周期调节力度”；妥善应对现实环境，同时坚决不搞“大水漫灌”。

央行说了不少，我们只需明白：

政策在托底，货币在宽松。

在货币宽松环境下，大家最常买的货币基金受打击最大。

其中，用“宝宝类”货基管理现金，已经成了日常操作。但现在货基大约2%年回报率，连基础通胀的3%都赶不上。

叶檀财富， 一直非常重视这类低风险产品的收益情况。

所以，我们推荐货币基金+债券基金组合，取代单一货基。

某巨头APP就有，叫“某某佳”。

看上图，3.47%年化收益率，跑赢通胀妥妥没问题。

如果，没这么强现金管理需求、对风险特别厌恶，但也想搞点投资的朋友，怎么办？

债券基金，你值得拥有，特别是在降息环境中。

先解释一下，为什么债券在降息环境下受益。

举个例子：我去借钱，10%的利息，100块，借一年，然后债主拿到一个本金+利息的“欠条”，叫债券。

为什么约定利息10%？

因为，银行存款利率5%，存款无风险，借钱有风险，我要给5%的风险溢价。

很不幸，债主突然缺钱，想到小王有钱，干脆把欠条（债券）转给小王，换回100块钱。

小王很开心，因为央行刚刚降息了，存款利率由5%直接降到3%。

通过债券计算公式，我的欠条（债券）现价等于101.85，所以降息直接导致借条（债券）的价格上涨。

解释完债券的原理，再看债券基金的表现。

我们从货基、债基里，各选一只知名度高、代表性强的产品，进行比较：

上图可见，央行货币宽松后，债券基金与货币基金收益率明显拉开。

具体到2019年每月数据，就更明显了。

除了其中两个月，债基收益率略低于货基以外，其余时间，债基碾压货基，有的月份，收益率甚至超货币基金4倍。

在投资债券基金前，我们先看它怎么赚钱。

一是利息收入。不用多解释，长期债券基金的收益肯定高于短期债券基金。

二是价差收入。债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因为各种各样的原因，债券价格是波动的。

一般规律是，

利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。

三是债券回购。说的是，通过回购将持有的债券质押，进行融资，融资得来钱继续投入到债券市场，等于加了杠杆去赚钱。

再来对比下，大家熟悉的股票基金。

我们回看历史，债券基金表现还是可以的：

上图是，近十年股票基金指数和债券基金指数的涨幅对比。

债券基金指数非常稳健，长期看，是一条向上的曲线。

不同于股票基金指数大起大落。债券基金指数不仅平稳上升，收益还还相当可观，长期持有优质债券基金的朋友应该深有体会。

最后，建议那些讨厌风险、又想投资收益的朋友们将债券基金作为认真考虑的对象。

买入后，持有一年以上，因为降息环境，不可能未来一年就扭转。

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